【东海证券】国际医学（000516）-公司简评报告：诊疗量增长稳健，收入短期承压-250826（4页）.pdf

1、公司研究公司研究 公司简评公司简评 医药生物医药生物 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年08月月26日日 Table_invest 买入（维持）买入（维持）报告原因：报告原因：业绩点评业绩点评 Table_NewTitle 国际医学（国际医学（000516）：诊疗量增长稳健，）：诊疗量增长稳健，收入短期承压收入短期承压 公司简评报告 Table_Authors 证券分析师证券分析师 杜永宏 S0630522040001 证券分析师证券

2、分析师 赖菲虹 S0630525050001 Table_cominfo 数据日期数据日期 2025/08/26 收盘价收盘价 5.51 总股本总股本(万股万股)223,890 流通流通A股股/B股股(万股万股)220,486/0 资产负债率资产负债率(%)67.92%市净率市净率(倍倍)3.84 净资产收益率净资产收益率(加权加权)-4.60 12个月内最高个月内最高/最低价最低价 6.77/4.01 Table_QuotePic Table_Report 相关研究相关研究 国际医学（000516）：亏损收窄，积极布局非医保业务公司简评报告 2025.04.25 国际医学（000516）：经

3、营稳健，利润端持续向好公司简评报告 2024.10.28 国际医学（000516）：业务规模持续扩大，有望加速实现盈利公司简评报告 2024.04.29 table_main 投资要点投资要点 收入短期承压，收入短期承压，2025Q2环比改善。环比改善。2025年H1，公司实现营收20.34亿元（同比-15.95%），收入端承压的主要原因在于DRG/DIP支付方式改革深化导致住院次均费用下降影响；归母净利润-1.65亿元（同比减亏4.98%）。剔除非经营性因素影响，扣非归母净利润-1.89亿元（亏损同比扩大36.09%），主要系报告期内处置交易性金融资产产生投资收益2111万元所致。分季度看，

4、公司经营环比改善显著，2025年Q2实现营收10.37亿元（同比-16.86%，环比+4.02%），归母净利润-0.59亿元（同比、环比分别减亏14.68%、44.89%），扣非净利润-0.69亿元（亏损同比扩大41.24%，环比减少42.14%）。门急诊服务总量达131.91万人次，同比增长5.42%；住院服务量9.63万人次，同比减少4.01%，主要受医保支付结构调整影响所致。公司将重点做好业务结构调整、消费类医疗布局等措施，同步进行成本管控、提升服务效能，更加适应政策变化，推动降本增效成果显现。高新医院：诊疗量保持稳健。高新医院：诊疗量保持稳健。1）经营情况经营情况：2025年H1，高新

5、医院实现收入6.39亿元（同比-17.30%），净利润0.31亿元（同比-37.48%）。2）诊疗规模：诊疗规模：2025年H1，门急诊服务量57.87万人次（同比+3.04%），业务规模保持稳定；住院服务量3.03万人次（YoY-6.48%），服务量的变化主要受到DRGs控费的影响。3）学科与技术学科与技术：学科建设获“国家级头痛中心单位”、“西北脊柱结核微创诊疗中心”等多项资质认证。心脏大血管外科实现重大技术突破，成功完成全国首批、西北地区第二例经导管二尖瓣钳夹术（TEER），疑难危重症救治能力达到国内先进水平。中心医院：业务规模稳中有升，质子中心年内有望运营中心医院：业务规模稳中有升，质

6、子中心年内有望运营。1）经营情况经营情况：2025年H1，中心医院实现收入13.83亿元（YoY-15.37%），净利润-1.13亿元（同比-44.63%）。2）诊疗规模诊疗规模：2025年H1门急诊服务量达74.05万人次（同比+7.37%），增长稳健；住院服务量6.60万人次（同比-2.80%）。3）构建多层次诊疗体系，质子中心年内有望投入运营。构建多层次诊疗体系，质子中心年内有望投入运营。学科建设：新设老年护理院，积极应对人口老龄化趋势；新设惠宾科，满足高端特需医疗服务需求。技术创新：钇-90治疗肝肿瘤累计病例突破百例，技术水平区域领先；神经外科领域攻克多项高难度技术禁区。智慧医疗：成为