【宝城期货】贵金属周报：杰克逊霍尔会议上鲍威尔表现偏鸽，利好金价-250825（9页）.pdf

1、 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 8 月 25 日 贵金属周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 鲍威尔讲话偏鸽，利好金价 核心观点核心观点 北京时间 8 月 22 日 22：00，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话。其讲话被市场普遍解读为偏向“鸽派”。鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话标志着美联储在平衡“通胀上行”与“就业下行”两大风险时，天平向担忧就业和经济增长倾斜。他不仅为近期降息铺平了道路，也对美联储的货币政策框架进行了多年来的重要修订，以更好地适应新的经济环境。美联储主席鲍威尔在杰克

2、逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业市场面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能使得美联储调整政策立场成为恰当之举。北京时间 22 日 22：00 后，纽约金一度跳涨 40 美元/盎司，美元指数由98.7跳水至97.7一线。短期降息预期升温，利好金价，市场风险偏好回暖，利空金价。降息预期或已反映在盘面，目前市场依旧是计价年内降息 2 次的概率较高。可持续关注纽约金3400 美元多空博弈。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 贵金属 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：

3、F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行情回顾行情回顾 .4 4 1.1 1.1 周度走势周度走势 .4 4 1.2 1.2 指标涨跌幅指标涨跌幅 .4

4、 4 2 2 降息预期升温，利好金价降息预期升温，利好金价 .5 5 3 3 其他指标追踪其他指标追踪 .6 6 4 4 结论结论 .8 8 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 美元指数联动.4 图 2 数据一览.4 图 3 美元指数联动.5 图 4 美债实际收益率联动.5 图 5 美股走势.5 图 6 波动率变化.5 图 7 CFTC 周度持仓报告.6 图 8 全球主要黄金 ETF 持仓(吨).6 图 9 纽约金银比值.7 图 10 美债 10-2 年期利差走势.7 贵金属贵金属|

5、周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 行情回顾行情回顾 1 1.1.1 周度走势周度走势 图图 1 1 美元指数联动美元指数联动 90.0092.0094.0096.0098.00100.00102.00104.00106.00108.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.00期货收盘价(活跃):COMEX黄金美元指数 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2 1.2 指标涨跌幅指标涨跌幅

6、 图图 2 2 数据一览数据一览 8 月 22 日 8 月 15 日 周变化 COMEX 黄金 3,417.20 3,381.70 1.05%COMEX 白银 38.88 38.02 2.26%SHFE 黄金主力 773.40 775.80 -0.31%SHFE 白银主力 9,192.00 9,204.00 -0.13%美元指数 97.72 97.85 -0.14%美元兑离岸人民币 7.17 7.19 -0.24%10 年期美债实际收益率 1.85 1.95 -0.10 标普 500 6,466.91 6,449.80 0.27%美原油连续 63.77 63.14 1.00%COMEX 金银比