汽车行业：智驾平权加速落地尚界放量可期-250822（23页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/23 行业深度报告|汽车 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 08 月 22 日 相关研究相关研究 【兴证汽车】格局生变+利润弹性+长期价值，看好豪华车的自主崛起-2025.08.19【兴证汽车】机器人大小脑融合在即，产业落地加速-2025.08.09【兴证汽车】周动态：理想 i8 正式上市，仰望 U8 搭载调光膜-2025.08.03【兴证汽车】格局生变+利润弹性+长期价值，看好豪华车的自主崛起-2025.08.19【兴证汽车】机器人大小脑融合在即，产业落地加速-2025.08.09【兴证汽车】周动态：理想 i8 正式上市，仰望 U8

2、 搭载调光膜-2025.08.03 分析师：董晓彬分析师：董晓彬 S0190520080001 S0190520080001 分析师：唐嘉俊分析师：唐嘉俊 S0190525080001 S0190525080001 智驾平权加速落地，尚界放量可期智驾平权加速落地，尚界放量可期 投资要点：投资要点：携手华为打造尚界品牌，技术下沉打开市场空间：携手华为打造尚界品牌，技术下沉打开市场空间：2025 年 2 月 21 日，上汽集团与华为签署深度合作协议，双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等领域展开战略合作。2025 年 4 月 16 日，华为与上汽在鸿蒙智行新品发布会上公布 SAIC 尚

3、界品牌，尚界品牌首期投入将达到 60 亿元并打造超 5000 人的团队以及专属超级工厂。尚界作为鸿蒙智行的“第五界”，产品价格下沉至15-25 万元的主流市场，首款车型尚界 H5 预计 9 月上市，拥有纯电+增程双动力类型以及 HUAWEI ADS 4 辅助驾驶系统，有望通过差异化竞争优势打造独特卖点。2025 年 2 月 21 日，上汽集团与华为签署深度合作协议，双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等领域展开战略合作。2025 年 4 月 16 日，华为与上汽在鸿蒙智行新品发布会上公布 SAIC 尚界品牌，尚界品牌首期投入将达到 60 亿元并打造超 5000 人的团队以及专属超级

4、工厂。尚界作为鸿蒙智行的“第五界”，产品价格下沉至15-25 万元的主流市场，首款车型尚界 H5 预计 9 月上市，拥有纯电+增程双动力类型以及 HUAWEI ADS 4 辅助驾驶系统，有望通过差异化竞争优势打造独特卖点。15-2515-25 万元价格带持续扩容，细分市场格局分散。万元价格带持续扩容，细分市场格局分散。根据交强险数据，国内新能源乘用车终端市场 15-25 万元价格带空间从 2020 年的 27.5 万辆增长至 2024 年的 297.7 万辆，2025H1 销量达到 147.4 万辆，同比+30.1%，纯电与插混 SUV 均保持较高增速，主要系该价格带处于主流市场（20 万元以

5、下）以及中端市场（20-40 万元）之间，车企在该价格带持续推出新品如理想 L6、比亚迪宋 L、深蓝 S07、领克 08 EM-P 等产品，带动行业空间扩容。2025H1 纯电市场 CR4 为 29.9%，CR8 为 50.5%，插混市场 CR4 为38.1%，CR8 为 53.4%，整体格局较为分散。从尺寸空间以及价格两个维度来看，2025年 6 月尚界 H5 的纯电主力竞品上险量约为 6000 辆，插混主力竞品上险量超 1.7 万辆。根据交强险数据，国内新能源乘用车终端市场 15-25 万元价格带空间从 2020 年的 27.5 万辆增长至 2024 年的 297.7 万辆，2025H1

6、销量达到 147.4 万辆，同比+30.1%，纯电与插混 SUV 均保持较高增速，主要系该价格带处于主流市场（20 万元以下）以及中端市场（20-40 万元）之间，车企在该价格带持续推出新品如理想 L6、比亚迪宋 L、深蓝 S07、领克 08 EM-P 等产品，带动行业空间扩容。2025H1 纯电市场 CR4 为 29.9%，CR8 为 50.5%，插混市场 CR4 为38.1%，CR8 为 53.4%，整体格局较为分散。从尺寸空间以及价格两个维度来看，2025年 6 月尚界 H5 的纯电主力竞品上险量约为 6000 辆，插混主力竞品上险量超 1.7 万辆。城区城区 NOANOA 渗透率仍然较