【英大证券】金点策略晨报：关注成交额及市场变化，及时调整应对策略-250820（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 8 月 20 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 关注成交额及市场变化，及时调整应对策略关注成交额及市场变化，及时调整应对策略 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周二沪深三大指数走势一波三折。早盘一度冲高回落，午盘前后沪指再度强周二沪深三大指数走势一波三折。早盘一度冲高回落，午盘前后沪指再度强势拉升并成功刷新十年新高。然而午后小幅回落，尾盘三大指数微幅收跌。盘面势拉升并

2、成功刷新十年新高。然而午后小幅回落，尾盘三大指数微幅收跌。盘面上看，多空出现上看，多空出现拉扯，也是一种洗盘行为，本质上是市场内部的自我调节，既能拉扯，也是一种洗盘行为，本质上是市场内部的自我调节，既能借此清理浮筹，又能测试市场的承接能力。借此清理浮筹，又能测试市场的承接能力。近期随着指数一路走高，市场里攒下的获利盘越来越多，一旦有风吹草动，近期随着指数一路走高，市场里攒下的获利盘越来越多，一旦有风吹草动，都可能引发抛售。从这个角度看，短期市场或有震荡整固需求。与此同时，连续都可能引发抛售。从这个角度看，短期市场或有震荡整固需求。与此同时，连续两天两市成交额超两天两市成交额超 2.52.5 万

3、亿，如此大量成交支撑下的高位，本身就藏着回调风险，万亿，如此大量成交支撑下的高位，本身就藏着回调风险，毕竟市场不可能一直维持这种高热状态，一旦后续资金跟不上，指数很容易出现毕竟市场不可能一直维持这种高热状态，一旦后续资金跟不上，指数很容易出现回调。回调。如果短期市场回调整固，放慢上涨节奏，更利于市场慢牛的格局的延续。如果短期市场回调整固，放慢上涨节奏，更利于市场慢牛的格局的延续。后市密切关注市场成交额的变化。如果继续保持后市密切关注市场成交额的变化。如果继续保持 2 2 万亿以上的水平，那么万亿以上的水平，那么指指数仍有望保持强势，而如果放量滞涨或者成交额回落到数仍有望保持强势，而如果放量滞涨

4、或者成交额回落到 2 2 万亿下方，阶段的调整万亿下方，阶段的调整或随时而来，需适当留意或随时而来，需适当留意。即便是牛市，也从来都不是一帆风顺的，。即便是牛市，也从来都不是一帆风顺的，“慢牛慢牛”格局，格局，核心在于核心在于“慢慢”而非而非“疯疯”，牛市中也要投资者需保持一份理性。，牛市中也要投资者需保持一份理性。整体来看，市场中期向好的趋势没有改变。从宏观经济层面来说，我国经济整体来看，市场中期向好的趋势没有改变。从宏观经济层面来说，我国经济持续复苏的态势没有变，一系列利好政策的出台也给市场提供了有力支撑。但短持续复苏的态势没有变，一系列利好政策的出台也给市场提供了有力支撑。但短期市场波动

5、可能会加大，投资者在操作时要保持冷静理性，根据市场变化及时调期市场波动可能会加大，投资者在操作时要保持冷静理性，根据市场变化及时调整策略。整策略。操作上，采取不同的策略，有业绩支撑且形态走势良好的个股，可持仓待涨，操作上，采取不同的策略，有业绩支撑且形态走势良好的个股，可持仓待涨，但要密切关注成交量的变但要密切关注成交量的变化。对近期涨幅过大且缺乏基本面强支撑的标的，可控化。对近期涨幅过大且缺乏基本面强支撑的标的，可控制仓位，降低风险敞口。制仓位，降低风险敞口。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周二二

6、市场综述市场综述 周二晨报提醒，后市密切关注市场成交额的变化。后市密切关注市场成交额的变化。如果继续保持 2 万亿以上的水平，那么指数仍有望保持强势，而如果放量滞涨或者成交额回落到 2 万亿下方，阶段的调整或随时而来，需适当留意。即便是牛市，也要投资者需保即便是牛市，也要投资者需保持一份理性持一份理性。短期暗藏几个担忧：一是增量资金入场可能推动慢牛升级为快牛，可能因为交易过热引发波动风险；二是成交额突破 2.7 万亿的天量水平，历史经验显示这往往对应阶段高位，回调压力不容忽视。操作上，采取不同的策略，有业绩支撑且形态走势良好的个股，可持仓待涨，但要密切关注成交量的变化。对近期涨幅过大且缺乏基本