【东莞证券】育儿补贴落地，关注中报业绩-250801（12页）.pdf

1、 本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。食品饮料行业食品饮料行业 超配（维持）食品饮料行业双周报（食品饮料行业双周报（2025/02025/07 7/1818-2025/02025/07 7/3131）育儿补贴落地，关注中报业绩育儿补贴落地，关注中报业绩 2025 年 8 月 1 日 分析师：黄冬祎分析师：黄冬祎 SAC 执业证书编号：S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： 食品饮料（申万）指数食品饮料（申万）指数走势走势 资料来源：同花顺,东莞证券研究所

2、相关报告相关报告 投资要点：投资要点：行情回顾：行情回顾：2025年7月18日-2025年7月31日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.02%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑输同期沪深300指数约1.74个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输沪深300指数。其中，肉制品板块下跌0.06%，板块跌幅最小；软饮料板块跌幅最大，为-4.35%。行业周观点：行业周观点：育儿补贴落地，关注中报业绩。白酒板块：育儿补贴落地，关注中报业绩。白酒板块：水井坊、酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比均出现不同程度下滑，主要系二季度政商务宴请等消费场景持续承压，白酒修复节奏放缓，预计二季度白酒业绩面临

3、压力测试。近期白酒市场情绪有所修复，一方面是6月17日以来，人民网、新华社均发文对5月18日以来的部分现象进行纠偏。另一方面雅江水电工程项目开工提振了市场情绪。目前仍属于白酒消费淡季，可以积极关注下半年白酒基数走低下的需求恢复情况，中长期需进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等，次高端白酒与区域白酒可以关注山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：大众品板块：目前进入啤酒、软饮料等消费旺季，预计对需求产生一定提振。此外，高景气、高性价比的板块可重点关注。啤酒板块关注旺季销量、成本等指标。调味品板块今年海天龙头

4、表现良好，可重点关注消费力修复、成本、产品结构优化等指标。7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布育儿补贴制度实施方案，明确从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。在育儿补贴带动下，人口改善预期提升，乳品需求有望提振。零食板块持续关注核心大单品、零食量贩、线上渠道等带来的增量贡献。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。风险提示：风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预

5、期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济波动风险等。行业周报行业周报 行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告 食品饮料行业双周报（2025/07/18-2025/07/31）2 请务必阅读末页声明。目目 录录 1.行情回顾.3 1.1 SW 食品饮料行业跑输沪深 300 指数.3 1.2 所有细分板块均跑输沪深 300 指数.3 1.3 约 37%的个股录得正收益.4 1.4 行业估值.4 2.行业重要数据跟踪.5 2.1 白酒板块.5 2.2 调味品板块.6 2.3 啤酒板块.7 2.4 乳品板块.8 2.5 肉制品板块.8 3.行业重要新闻.9 4.上市公司重要公告.10 5.行业周观

6、点.10 6.风险提示.11 插图目录插图目录 图 1：2025 年 07 月 18 日-2025 年 07 月 31 日申万一级行业涨幅（%）.3 图 2：2025 年 07 月 18 日-2025 年 07 月 31 日 SW 食品饮料行业子行业涨幅（%）.3 图 3:2025 年 07 月 18 日-2025 年 07 月 31 日 SW 食品饮料行业涨幅榜个股（%）.4 图 4：2025 年 07 月 18 日-2025 年 07 月 31 日 SW 食品饮料行业跌幅榜个股（%）.4 图 5：SW 食品饮料行业 PE（TTM，剔除负值，倍）.5 图 6：SW 食品饮料行业相对沪深 30