【开源证券】北交所策略专题报告：北证50调仓窗口期临近，指数基金破113亿布局稀缺α应对高β震荡-250803（16页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 2025 年 08 月 03 日 北证高端装备制造专题：潜龙在渊，认知重构释放细分龙头重估潜力北交所行业主题报告-2025.7.30 与阿里云正式签署框架合作协议共建算力生态，2025H1 归母净利润同比+20%北交所信息更新-2025.7.30 北交所投资框架：聚焦高稀缺高成长高股息，挖掘/双轮驱动机会北交所策略专题报告-2025.7.29 北证北证 50 调仓窗口期临近调仓窗口期临近，指数基金指数基金破破 113 亿亿布局稀缺应对高震荡布局稀缺应对高震荡 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（分

2、析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 专题：专题：北证北证 50 名单将定期调整，指数基金规模名单将定期调整，指数基金规模/跟踪产品数量高增长跟踪产品数量高增长 2025 年 9 月第二个周五的下一个交易日（即 9 月 11 日），北证 50 指数样本股将进行 2025 年第三次调整。根据指数编制规则，预计新调入指数的 5 家公司或为星图测控、万源通、康乐卫士、林泰新材、聚星科技星图测控、万源通、康乐卫士、林泰新材、聚星科技。备选公司预计为一致魔芋、万通液压、雷神科技、联迪信息、武汉蓝电。被调入和调出北证 50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金

3、被动买入或卖出而出现股价短期波动性。对比主要指数的对比主要指数的 2025 年年涨跌幅情况来看，涨跌幅情况来看，截至 2025 年 8 月 1 日北证 50 涨幅达 36.79%，北证专精特新指数涨幅达 44.11%，沪深 300 涨幅达 3.05%，科创 50 涨幅达 4.84%，创业板指涨幅达 8.45%。从被动指数基金规模角度来看，从被动指数基金规模角度来看，2022-2025 年各期末北证 50 指数基金规模分别为 29.40 亿元、27.69 亿元、77.79亿元和 113.22 亿元，增长明显。从被动指数基金跟踪产品数量来看，从被动指数基金跟踪产品数量来看，2022-2025年各期

4、末跟踪北证 50 指数基金的产品数量分别为 16 只、26 只、43 只和 59 只。观点：本周北证观点：本周北证 50 报收报收 1,419.61 点，北证点，北证 50 指数指数 PE TTM66.36X 本周北证 50 指数报 1,419.61 点，周涨跌-2.70%，指数 PE TTM 66.36X；北证专精特新指数报 2,425.87，周涨跌-2.95%，指数 PE TTM75.28X。从流动性表现来从流动性表现来看，看，北证 A 股本周日均成交额 257.43 亿元，较上周下跌 17.18%，本周日均换手率有所下滑，达 5.94%(-1.10pcts)。估值方面来看，估值方面来看，

5、科创板整体 PE 估值从 60.62X下跌到 60.29X，创业板整体 PE 由 38.91X 下跌到 38.12X，北证 A 股整体 PE 由52.17X 下跌到 50.92X。估值分布来看，估值分布来看，截至 2025 年 8 月 1 日，共计 155 家企业PE TTM 超过 45X，占比 57.25%，其中 74 家企业 PE TTM 超过 105X，占比27.51%；此外，依旧有 30 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 11.15%。从从行业估值分布看，行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔除亏损企业）分别为 42

6、.27X、99.63 X、43.42 X、56.02 X、50.19 X。我们建议随着北证持续在 1400 点高位震荡，需要适度的对高的持仓调整，下半年投资科转向寻找收益。我们一贯强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新产业、科技产业公司。在当前估值总体较高的情况下，建议关注北交所部分公司在中长期配置上的潜力，随着半年报持续披露，关注 2025年半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司，反之部分高估值企业不达业绩预期公司的波动风险有待关注。还有部分新 IPO 上市企业由于稀缺性和认知不足可以关注。北交所北交所 IPO 审核一览：审核一览：2 家企业注册，家企业