【中诚信国际】图说资产证券化产品2025年5月-250711（4页）.pdf

1、 近期，央行、国家发改委、财政部、商务部、金融监管总局、证监会等六部门联合印发关于金融支持提振和扩大消费的指导意见（以下简称指导意见），从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措，推动完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求。值得注意的是，指导意见重点支持消费产业有关企业融资，加大债券市场融资支持力度重点支持消费产业有关企业融资，加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券，以及鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费

2、产品提质升级。同时，推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面,促进盘活信贷存量，提升消费信贷供给能力。这有利于促进银行等金融机构盘活零售贷款存量，释放更多资金用于发放新的零售贷款，提升资金使用效率，通过扩大信贷供给助力消费复苏与升级。从发行情况来看，上半年信贷ABS中个人汽车贷款类、个人消费贷款类产品分别发行343.43亿元和183.41亿元，占信贷资产证券化产品总发行规模的比重为54.94%，规模占比较高；企业ABS和交易商协会ABN中，上半年以个人消费金融为基础资产的产品发行规模分别为1208.59亿元和1078.83

3、亿元，发行热度较高。总体来看，目前个人汽车、消费类资产证券化产品均为发行较活跃的品种，在扩内需、促消费等总体来看，目前个人汽车、消费类资产证券化产品均为发行较活跃的品种，在扩内需、促消费等政策支持下消费需求或进一步释放，为资产证券化产品的发展注入新动能，个人汽车、消费类ABS产品发行热度或进一步政策支持下消费需求或进一步释放，为资产证券化产品的发展注入新动能，个人汽车、消费类ABS产品发行热度或进一步提升。提升。但也需注意，前述产品发起机构较为多元，不同发起机构在资产特征、经营管理等方面存在差异，不同产品表现可能出现分化，在内需修复过程中，对消费类ABS产品的信用表现仍需保持关注。一、全市场发

4、行情况：发行降温，保单质押贷款类产品发行成本处于高位一、全市场发行情况：发行降温，保单质押贷款类产品发行成本处于高位二、银行间和交易所市场发行情况：发行热度普遍下降，无次级产品占比有所减少二、银行间和交易所市场发行情况：发行热度普遍下降，无次级产品占比有所减少商业房地产抵押贷款、棚改/保障房、保理融资等类别产品次级分层比例相对较低，不良贷款类产品次级分层比例仍处于较高水平；商业房地产抵押贷款、棚改/保障房、保理融资等类别产品次级分层比例相对较低，不良贷款类产品次级分层比例仍处于较高水平；以小额贷款、租赁资产、个人汽车贷款等为基础资产的不同产品之间分层比例差异较大以小额贷款、租赁资产、个人汽车贷

5、款等为基础资产的不同产品之间分层比例差异较大2025年5月全市场共发行161期资产证券化产品，规模合计1519.26亿元，较上期减少29%；2025年5月全市场共发行161期资产证券化产品，规模合计1519.26亿元，较上期减少29%；本期保单质押贷款类产品平均发行成本最高，其余类别产品平均发行成本不超过3%本期保单质押贷款类产品平均发行成本最高，其余类别产品平均发行成本不超过3%消费金融政策加力，消费类ABS迎扩容新机遇各产品次级分层比例从9%到28%不等，各产品次级分层比例从9%到28%不等，不同产品次级分层比例存在明显差异不同产品次级分层比例存在明显差异银行间市场ABS:银行间市场ABS

6、:共发行21期产品，规模为239.05元，发行规模与上月基本共发行21期产品，规模为239.05元，发行规模与上月基本持平；产品优先级均为AAAsf级，票面利率在1.71%-2.44%之间持平；产品优先级均为AAAsf级，票面利率在1.71%-2.44%之间100%00.050.10.150.20.250.3012345678020406080100120应收账款小额贷款个人消费贷款供应链账款保理融资租赁资产保单质押贷款个人汽车贷款知识产权不良贷款保理融资消费性贷款个人消费贷款微小企业贷款应收账款小额贷款租赁资产供应链账款棚改/保障房知识产权不良贷款小额贷款应收账款基础设施收费棚改/保障房类R