【信达证券】AI基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续-250817（11页）.pdf

1、 AI 基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续 Table_ReportDate2025 年 8 月 17 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱： 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城

2、区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title AI 基建投资仍处于早期阶段基建投资仍处于早期阶段，板块行情，板块行情演绎有望持续演绎有望持续 Table_ReportDate 2025 年 8 月 17 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 本周电子细分行业本周电子细分行业均大幅度上涨均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+15.43%）/其他电子（+19.52%）/元件（+61.60%）/光 学 光 电 子（+3.37%）/消 费 电 子（+17.94%）/电 子 化 学 品（+25.9

3、3%）；本周涨跌幅分别为半导体（+7.07%）/其他电子（+5.07%）/元 件（+9.88%）/光 学 光 电 子（+2.36%）/消 费 电 子（+8.26%）/电子化学品（+7.54%）。本周北美重要个股本周北美重要个股分化分化。本周涨跌幅分别为苹果（+0.98%）/特斯拉（+0.28%）/博通（+0.45%）/高通（+6.97%）/台积电（-1.22%）/美光科技（+1.67%）/英特尔（+23.11%）/迈威尔科技（-1.49%）/英伟达（-1.23%）/亚马逊（+3.75%）/甲骨文（-0.71%）/应用光电（+3.59%）/谷歌 A（+1.23%）/Meta（+2.07%）/微软

4、（-0.36%）/超威半导体（+2.75%）。AI基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续。目前全球 AI基础设施建设仍处于发展初期，核心动能较为强劲。根据 TrendForce 预测，2025 年 AI 服务器的出货量或将年增逾 20%，渗透率有望达到15%，我们预计未来几年仍有较大的提升空间。从需求端看，北美CSP 厂商纷纷上调资本支出计划，其中谷歌提升全年 CapEx 指引至850 亿美元，Meta 上调到 660720 亿美元。伴随着 AI 大模型更新迭代速度加快以及性能提升，token 调用量大幅上升，加强了对于 AI 算力建设的需求。

5、OpenAI CEO Sam Altman 表示，当前算力资源仅够支持 30%的新增 GPT-5 API 需求，为应对 GPT-5 API 需求激增，公司将在未来 5 个月内实现算力资源翻倍。此次扩容印证大模型商用进程加速，直接驱动超大规模 AI 训练集群建设需求。我们认为，当前我们认为，当前 AI 硬硬件板块已形成“需求件板块已形成“需求-技术技术-产能”三重共振：需求端受大模型迭代与产能”三重共振：需求端受大模型迭代与应用驱动，技术端应用驱动，技术端 AI 芯片和服务器不断突破技术和功耗瓶颈，产能端芯片和服务器不断突破技术和功耗瓶颈，产能端代工龙头加速全球布局。产业链各环节龙头业绩能见度或

6、显著提升，代工龙头加速全球布局。产业链各环节龙头业绩能见度或显著提升，板块行情演绎有望持续。板块行情演绎有望持续。建议关注：建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。风险提示：风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨.4 电子行业.4 个股涨跌.6 重要公告.8 风险因素.9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5.6 表 2：消费电子涨跌 TOP5.6 表 3：元件涨