【西南证券】债券ETF周度跟踪：债券类份额持续下行-250302（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 03 月月 02 日日 证券研究报告证券研究报告固定收益定期报告固定收益定期报告 债券债券 ETF 周度跟踪（周度跟踪（2.24-2.28）债券债券类类份额份额持续下行持续下行 摘要摘要 西南证券研究西南证券研究院院 各类债券各类债券 ETF份额走势份额走势：本周债券本周债券 ETF合计份额加速萎缩，合计减少合计份额加速萎缩，合计减少 87.02百万份。百万份。截至 2025 年 2 月 28 日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为 232.14百万份、441.34百万份、72.92百万份、2701.74 百万份、38

2、70.55百万份，债券类 ETF合计 7318.69百万份，较 2025年 2月 21日收盘分别变化 15.78百万份、-9.93百万份、0.05百万份、-8.23百万份、-49.80 百万份，债券类 ETF 合计变化-52.13 百万份；较上月底收盘分别变化 40.61百万份、-10.59百万份、2.39百万份、-13.24百万份、-106.20百万份，债券类 ETF 合计变化-87.02百万份。主要债券主要债券 ETF份额走势份额走势：本周主要债券本周主要债券 ETF份额变化幅度持续走平，政金债份额变化幅度持续走平，政金债券券 ETF份额边际转降。份额边际转降。主要债券 ETF我们选择国债

3、类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类 ETF中各自份额最大的一只，分别为 30年国债 ETF、政金债券 ETF、5年地债 ETF、城投债 ETF、可转债 ETF。具体来看，截至 2025年 2 月 28 日收盘，份额分别为 103.81 百万份、357.41 百万份、34.92 百万份、1420.68 百万份、3341.89 百万份，较 2025 年 2 月 21 日收盘分别变化12.17 百万份、-5.40 百万份、无变化百万份、1.00 百万份、-4.80 百万份。主要债券主要债券 ETF 净值走势：净值走势：本周主要债券类本周主要债券类 ETF 净值除可转债净值除可转债 ETF 外

4、持续回外持续回调。调。30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF 和可转债ETF，截至 2025年 2月 28日收盘，净值分别为 1.2854、1.1441、1.2403、1.4176和 1.2042，较 2025年 2月 21日收盘分别变化0.02%、-0.30%、-0.18%、-0.19%、-0.79%；较上月底收盘分别变动-1.60%、-1.05%、-0.59%、-0.27%、2.28%。部分债券部分债券 ETF净流入情况：净流入情况：上证可转债上证可转债 ETF本周累本周累计净流入最高，上证可转计净流入最高，上证可转债债 ETF本月净流入最高本月净流入最

5、高。从周度来看，本周累计净流入前三的债券 ETF分别为上证可转债 ETF、可转债 ETF和城投债 ETF，净流入金额分别为 15.64百万元、6.50百万元和 1.42百万元；月度来看，本月累计净流入前三的债券 ETF分别为上证可转债 ETF、城投债 ETF和可转债 ETF，净流入金额分别为 46.16百万元、38.98 百万元和11.50 百万元。部分债券部分债券 ETF组合久期及组合久期及组合凸性组合凸性：根据债券 ETF最新季度报告所披露的重仓债券及比例，我们整理了基金重仓债券占基金净值比例合计超过 50%的债券 ETF，根据每只重仓券占基金净值比例加权计算债券 ETF 组合久期及组合凸

6、性，详见表 1。风险提示：风险提示：市场大幅波动、样本数据遗漏、统计出现偏差等。分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱： 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱： 相关研究相关研究 1.资金面改善的充分条件 (2025-02-25)2.科技主线火热，量价续创新高 (2025-02-24)3.资金紧平衡持续，曲线进一步走平 (2025-02-17)4.上行节奏放缓，成交年内新高 (2025-02-17)5.发行有望放量，指数阶段新高 (2025-02-10)6.资金节后转松，债市首周普涨 (2025-02-10)7.特朗普就任美国总