【中诚信国际】资产证券化月报：交易所修订公募REITs审核关注事项指引，ABS产品发行进一步升温-250212（31页）.pdf

1、 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”chtan 2024 年 12 月 总第 820 期 2024 年第 12 期 作者：中诚信国际 研究院 作者：中诚信国际 研究院 卢菱歌 谭 畅 chtan 联系人：中诚信国际研究院 执行院长 联系人：中诚信国际研究院 执行院长 袁海霞 【资产证券化双周报】交易商协会推出供应链票据资产证券化试点，发行升温不同产品交投表现分化，2024 年第 10 期，2024-11-29【资产证券化双周报】首单数字人民币形式知识产权ABS发行，企业ABS发行规模下降，2024 年第 10 期，2024-

2、11-29【资产证券化双周报】公募 REITs 纳入SFISF 操作质押品范围，ABS 一二级市场均有所降温，2024 年第 9 期，2024-10-29【资产证券化双周报】国家发改委推进公募 REITs 常态化发行，ABS 产品交投活跃度普遍下降，2024 年第 8 期，2024-9-25【资产证券化双周报】基础设施 REITs进入发行常态化新阶段，ABS产品发行热度明显上升，2024 年第 7 期，2024-8-23 交易所修订公募 REITs 审核关注事项指引，ABS产品发行进一步升温本期要点本期要点 市场动态市场动态2024 年 12 月底，上交所与深交所修订基础设施 REITs 审核

3、关注事项指引，主要对 REITs 的核查及信息披露、资产评估、运营管理等核心事项进行了规范。修订指引还结合资产类型项目的特性，对产业园区、收费公路、租赁住房、仓储物流及消费基础设施项目作出核查及信息披露的针对性要求。总体来看，修订指引进一步明确业务参与人和底层资产的准入要求，以及项目经营及财务情况的披露要求，有利于督促市场参与主体履行核查及信息披露责任，同时也有利于进一步完善 REITs 规则体系建设，持续提升 REITs 核查及信息披露的规范性和针对性。2024年以来监管部门继续在政策层面加强对 REITs市场的支持，政策支持下后续基础设施公募 REITs 常态化发行或进一步加速，进一步发挥

4、在盘活存量资产、扩大有效投资、服务实体经济高质量发展等方面的作用。发行情况发行情况2024 年 12 月 1 日-12 月 31 日，全市场共发行 293 期资产证券化产品，发行规模共计 2538.98 亿元，发行规模较上月增加 16%。从发行成本来看，本期以个人汽车贷款、个人消费贷款等为基础资产的产品发行利率相对较低，而以棚改/保障房、知识产权等为基础资产的产品发行成本仍处于较高水平。银行间市场共发行 32 期信贷资产证券化产品，发行规模共计 280.18 亿元，发行规模较上月增加 78%，发行热度明显上升。优先级产品信用级别均为 AAAsfsf级，发行成本在 1.80%-2.46%之间。其

5、中本期消费性贷款类产品发行规模最高，不良贷款类产品平均发行成本最高。交易商协会 ABN 共发行 64 期，发行规模为 621.82 亿元，发行规模较上期小幅下降。披露信用级别的优先级产品包括 AAAsfsf级和 AA+sfsf级，产品票面利率在 1.80%至 4.50%之间。本期应收账款类产品发行规模最大，以小微贷款、类 REITs 等为基础资产的产品平均发行成本处于较高水平。交易所共发行 197 期资产证券化产品，总规模为 1636.98 亿元，发行规模较上月大幅增加 17%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖 AAAsfsf级、AA+sfsf级和 AAsfsf级，票面利率从 1.80%到 5

6、.30%不等。交易所 ABS 产品基础资产较为多元，以应收账款、类 REITs、租赁资产等为基础资产的产品发行规模相对较大。交易情况交易情况本期银行间市场信贷 ABS 成交金额共 130.02 亿元，交投活跃度明显提升。成交的产品中，以个人汽车贷款和不良贷款为基础资产的产品成交热度相对较高。交易商协会 ABN 成交金额共 693.77 亿元，交投规模与上月基本持平。披露基础资产类别的产品中，以类 REITs、应收账款为基础资产的产品成交规模仍较大；部分产品成交规模不足 1 亿元，处于较低水平。交易所成交的 ABS 产品交易金额共计 698.23 亿元，交易热度有所下降，其中上交所、深交所交易规