【华鑫证券】计算机行业点评报告：Azure收入增速领跑云市场-250731（4页）.pdf

1、请阅读最后一页重要免责声明1诚信、专业、稳健、高效20252025 年年 0707 月月 3 31 1 日日微软（微软（MSFT.OMSFT.O）：）：AzureAzure 收入增速领跑云市场收入增速领跑云市场计算机计算机行业点评报告行业点评报告推荐推荐(维持维持)事件事件分析师：宝幼琛分析师：宝幼琛S联系人：谢孟津联系人：谢孟津S行业相对表现行业相对表现表现1M3M12M计算机(申万)12.110.360.5沪深 3005.57.214.7市场表现市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究相关研究1、计算机行业点评报告：特斯拉（TSLA.O）：Robotaxi 开启 AI 商业化，储能

2、业务构筑第二增长曲线2025-07-292、计算机行业周报：智源和KimiK2 测试成绩优秀，OpenAI 正式推出通用智能体2025-07-243、计算机行业点评报告：Kimi：Researcher、K2 双线突破，强化学习革新与开源智能的双擎驱动2025-07-212025 年 7 末微软发布了 2025 财年第四财季业绩,营收 764.4亿美元，同比增长 18%，净利润达 272 亿美元，同比增长24%。投资要点投资要点 微软微软 20252025 财年财年 Q4Q4 多业务线拆解展现增长动能多业务线拆解展现增长动能微软最受市场关注的智能云部门在本财季营收 298.8 亿美元，较上年同期

3、增长 26%，增速高于上一财季的 21%。其中，Azure 云业务营收同比增长 39%，高于上一财季的 33%。微软365 商业产品及云服务同比增长了 16%，其中，商业云服务营收增长了 18%；微软 365 消费者产品及云服务同比增长 21%，其中，消费者云服务营收增长了 20%；商业社交网站LinkedIn 营收同比增长 9%；商业应用 Dynamics 产品和云服务营收同比增长 18%。此外，包括游戏业务在内的个人计算部门营收达到 135 亿美元，同比增长 9%。其中，Xbox 内容和服务营收同比增长 13%；为设备制造商提供的 Windows OEM操纵系统许可证和设备营收同比增长 3

4、%；不包括流量获取成本的搜索和新闻广告服务营收同比增长 21%。微软微软 EdgeEdge CopilotCopilot 模式：模式：AIAI AgentAgent 驱动的浏览驱动的浏览器交互革命器交互革命微软 7 月末在官网宣布在浏览器 Edge 中加入 Copilot 模式，重塑浏览器使用方式。Copilot 模式更像是一个多层级的混合智能体功能，会帮你自动执行搜索、整合并给出最终对比结果。Copilot 模式还可以查看用户所有打开的标签页，从而全面了解用户在线探索的内容，并网页上随时调用Copilot，而不会失去当前页面的位置，同时支持自然语音导航。在 Edge 的 Copilot 模式

5、下，用户的数据受到微软值得信赖的隐私标准的保护，这些标准旨在确保用户信息安全、不被共享且未经许可绝不泄露。用户的浏览器数据将按照微软隐私声明进行处理和保护，并且当 Copilot 查看或监听时，浏览器上会有清晰的视觉提示。微软微软 AzureAzure 技术突破：重构企业级技术突破：重构企业级 AIAI 开发范式开发范式微软正式推出 Azure AI Foundry 模型与全新模型评估工证证券券研研究究报报告告行行业业研研究究证券研究报告证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效具。Azure AI Foundry 是一个统一的平台，专为开发者设计、客制化和管理 AI 应用

6、与 AI agents 所打造。其模型列表将 xAI 的 Grok 3 和 Grok 3 mini 纳入其中，这些模型由微软直接托管和计费，并通过 Azure AI Foundry 服务提供给微软自己的产品团队和客户。Azure AI Foundry 支持 1900+模型。随着 Azure AI Foundry Agent 服务的正式推出，微软为专业开发者带来多项全新能力，支援调用多个专门化 AI智能体以处理复杂任务。其中包括整合 Semantic Kernel 与AutoGen，打造单一且以开发者为核心的 SDK，并支持Agent-to-Agent 与 Model Context Proto