【中原证券】飞龙股份（002536）-中报点评：利润创同期新高，非车业务布局提速-250813（6页）.pdf

1、第1页/共6页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 汽车零部件汽车零部件 分析师：龙羽洁分析师：龙羽洁 登记编码：登记编码：S0730523120001 0371-65585753 利润利润创同期新高，创同期新高，非车业务非车业务布局提速布局提速 飞龙股份飞龙股份(002536)中报点评中报点评 证券研究报告证券研究报告-中报点评中报点评 买入买入(维持维持)市场数据市场数据(2025-08-12)收盘价(元)22.25 一年内最高/最低(元)22.86/8.07 沪深 300 指数 4,143.83 市净率(倍)3.79 流通市值(亿元)121.13 基础数据基础数据

2、(2025-06-30)每股净资产(元)5.88 每股经营现金流(元)0.54 毛利率(%)25.52 净资产收益率_摊薄(%)6.23 资产负债率(%)38.14 总股本/流通股(万股)57,478.59/54,441.72 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 飞龙股份(002536)年报点评：收入业绩创新高，新 能 源 与 国 际 化 打 开 增 长 空 间 2025-04-02 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10

3、号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 08 月 13 日 事件：事件：公司发布 2025 年半年度报告。2025 年上半年，公司实现营业收入21.62 亿元，同比-8.67%，实现归母净利润 2.1 亿元，同比+14.49%,扣非归母净利润 2.18 亿元，同比+24.65%；经营活动产生的现金流量净额3.11 亿元，同比-16.02%；基本每股收益 0.37 元,同比+15.63%；加权平均净资产收益率 6.22%，同比+0.69pct。其中：Q2 公司实现营业收入 10.52 亿元，同比-6.61%，实现归母净利润 0.88 亿元，同比+

4、35.48%。投资要点：投资要点：公司公司在在新能源新能源汽车汽车、液冷领域的、液冷领域的收入持续增长收入持续增长。2025 年上半年公司实现营业收入 21.62 亿元，同比-8.67%，营业收入同比略有下降，主要受到海外客户生命周期阶段性到期、美国关税政策影响以及新能源汽车行业竞争加剧所致。分产品来看，汽车发动机热管理部件、节能减排部件的收入略有下降，而汽车新能源热管理部件、液冷领域热管理部件收入增长：（1）汽车发动机热管理部件（机械水泵、排气歧管、机油泵等）收入为8.38 亿元，同比-8.72%，占营收比重 39%。（2）汽车发动机热管理节能减排部件（涡轮增压器壳体）收入为 10.53亿元

5、，同比-10.76%，占营收比重 49%。（3）汽车新能源热管理部件（电子泵、温控阀系列）收入为 1.85 亿元，同比+3.56%，占营收比重 9%。（4）液冷领域热管理部件（电子泵、温控阀系列）收入为 0.41 亿元，同比+12.06%，占营收比重 2%。利润端持续增长，创下历史同期最好水平。利润端持续增长，创下历史同期最好水平。2025 年上半年公司实现归母净利润 2.1 亿元，同比+14.5%，业绩上涨并创下历史同期最好水平，上半年归母净利润首次超过 2 亿元，主要原因包括：1）原材料价格相对平稳；2）产品结构持续优化；3）内外部管理得到加强，公司实施价值分析及价值工程，通过优化运营管理

6、体系、提升生产效能、监控原材料市场价格动态，挖潜增效，系统性降低产品综合成本，有效提升整体盈利能力。海外生产基地竣工投产，海外生产基地竣工投产，有助有助增强供应链韧性并拓展全球业务增强供应链韧性并拓展全球业务。2025 年上半年公司在国外实现销售收入 12.6 亿元，同比-9.6%，占营业收-6%19%45%71%97%122%148%174%2024.082024.122025.042025.08飞龙股份沪深300 汽车零部件 第2页/共6页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 入比重为 58.3%，占比较去年同期下降了 0.59 个百分点，主要由于：一是公司海外部分