【山西证券】2025年7月中共中央政治局会议解读：高质量发展与短期经济增长有机融合-250731（3页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1宏观高质量发展与短期经济增长有机融合宏观高质量发展与短期经济增长有机融合2025 年年 7 月中共中央政治局会议解读月中共中央政治局会议解读2025 年年 7 月月 31 日宏观研究日宏观研究/事件点评事件点评相关报告：相关报告：【山证宏观】2024 年 12 月中央政治局会议解读：更大力度稳预期 2024.12.10【山证宏观】2025 年 4 月中央政治局会议解读：强化底线思维，充分备足预案2025.4.26分析师：分析师：郭瑞执业登记编码：S0760514050002电话：0351-8686977邮箱：投资要点

2、：投资要点：2025 年年 7 月中共中央政治局会议是在我国外贸环境不确定、国内有效需求不足、“内卷式”竞争等复杂局面下召开的一次十分重要的会议。会议客观分析当前我国宏观经济面临的背景，坚定高质量发展目标，并进一步将高质量发展与短期经济增长有机融合，强调宏观政策持续发力、适时加力，增强灵活性预见性。同时，提出增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头，对现阶段进一步稳预期、稳经济具有重要意义。月中共中央政治局会议是在我国外贸环境不确定、国内有效需求不足、“内卷式”竞争等复杂局面下召开的一次十分重要的会议。会议客观分析当前我国宏观经济面临的背景，坚定高质量发展目标，并进一步将高质

3、量发展与短期经济增长有机融合，强调宏观政策持续发力、适时加力，增强灵活性预见性。同时，提出增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头，对现阶段进一步稳预期、稳经济具有重要意义。进一步坚定高质量发展目标，保持经济平稳运行。进一步坚定高质量发展目标，保持经济平稳运行。会议决定今年 10 月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，提出“保持战略定力，增强必胜信心，积极识变应变求变”“推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破”。就下半年看，着力“四稳”，努力完成全年经济社会发展目标任务。2025 年上半年，我国经

4、济在总量、结构、政策、改革举措等方面取得良好成效，上半年我国 GDP 增速已达到 5.3%，为完成预期目标打下了扎实基础。国内有效需求不足，要有效释放内需潜力。国内有效需求不足，要有效释放内需潜力。宏观层面供需矛盾突出是推动我国“内卷”形成的核心逻辑之一，有效需求不足是重要原因。会议提出“要有效释放内需潜力”。消费方面，提出培育服务消费新的增长点，商品消费要继续扩大，深入实施提振消费专项行动。同时，要在保障改善民生中扩大消费需求，突出就业优先政策导向，“稳就业”依然处于“四稳”首位。投资方面，要扩大有效投资，高质量推进“两重”建设，高质量开展城市更新。“内卷式”竞争是新兴行业发展阶段的客观规律

5、，“高质量”投资通过优化资源配置、重塑竞争格局，有助于打破“低水平重复竞争”的困局。“立破并举”推动供给体系和效率明显提升。“立破并举”推动供给体系和效率明显提升。从“立”的方面看，科技创新是摆脱同质化竞争的最优解，也是构建新发展格局、推动高质量发展的有力支撑。会议提出，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。另一方面，由于当前“内卷”导致的过剩与传统意义上的产能过剩在形成原因、表现形式上有较大区别，因此在解决举措上不能再依赖行政手段，搞“一刀切”。从会议内容看，更侧重市场化法制化手段进行调控。会议提出，纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。规

6、范地方招商引资行为。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。宏观政策持续发力、适时加力，增强灵活性预见性。宏观政策持续发力、适时加力，增强灵活性预见性。目前看，全年完成宏观研究宏观研究/事件点评事件点评请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2经济增速目标问题不大，但下半年依然面临较多不确定。一方面，外部经济和政治环境复杂多变，我国外贸需求依然面临较大不确定性。另一方面，我国房地产市场持续筑底，经济内生动能仍待夯实，整治“内卷式”竞争也可能带来阶段性的投资下滑和结构性