【宝城期货】电力周报：1~2月新能源发电量高速增长-250323（12页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 3 月 23 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 12 月新能源发电量高速增长 核心观点核心观点 3 月 17 日，统计局发布 2025 年 12 月发用电数据，其中全社会用电量为 15564 亿千瓦时，同比增 1.3%；规上工业发电量 14921 亿千瓦时，同比减少 1.3%。从原材料动力煤市场来看，今年前两月份，受暖冬影响，国内用电需求增长有限，且地产、基建等传统行业表现偏淡，使得部分建材、化工、有色金属终端需求仍无明显增长，带动国内煤炭市场弱势运行，

2、煤价持续下跌。截至 3 月 21 日，秦皇岛港5500K 报价 673 元/吨，2025 年以来累计下跌 90 元/吨，较去年同期价格偏低 172 元/吨。目前，国内动力煤库存充足，其中环渤海 9 港煤炭总库存维持在 3100 万吨以上，同比 2024 年同期库存偏高接近1000 万吨。此外，下游电厂存煤仍较为充足，位于近 5 年同期偏高水平，国内煤炭高供应、高库存格局仍将对煤价形成持续压制。除了火电厂原料成本走低以外，今年 12 月新能源发电量仍维持高速增长，统计局数据显示，12 月我国总发电的 14921 亿千瓦时中，有10213.7 亿千瓦时是火电，同比下降 5.8%，四种清洁能源发电总

3、量达 4706.9 亿千瓦时，去年同期值仅 3740.6 亿千瓦时。水情方面，截止到 3 月 22 日，三峡水库入库流量为 8500 立方米/秒，周环比持平，同比增加 57.4%；出库流量为 9050 立方米/秒，周环比增加 24.8%，同比增加 28.7%。整体来看，今年冬季国内气温偏暖，发、用电负荷增长有限，且新能源发电量同比快速增长，使得火电发电量同比下降5.8%，加之煤价走弱，国内电力价格低位企稳运行。根据 iFind 统计，截至 3 月 22 日，广东发电侧日前申报平均成交电价 345.86 厘/千瓦时，周环比下跌 14.6%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部

4、分 宝城期货研究所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免

5、责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .5 5 2.1 2.1 火电火电 .5 5 2.2 2.2 水电水电 .6 6 2.3 2.3 光电光电 .7 7 2.4 2.4 国际电力市场国际电力市场 .9 9 3 3 结论结论 .1010 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 秦皇岛动力煤报价（元/吨）.6 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.6 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.6 图 4 火电平均利用小时数（

6、小时）.6 图 5 火电新增装机量（万千瓦）.6 图 6 火电投资完成额（亿元）.6 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.7 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.7 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.7 图 10 水电平均利用小时数（小时）.7 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.7 图 12 水电投资完成额（亿元）.7 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.8 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.8 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB/PC).8 图 16 单晶 PERC 组件价格（RMB/PC）.8 图 17 太阳能发电量（亿千瓦时）.8 图 18 光电平均利用小时数（小时）