【万联证券】电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，变压器出口持续高增长-250731（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，变压器出口持续高增长变压器出口持续高增长 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 07 月 31 日 Table_Summary 核心观点：核心观点：20252025 年年 7 7 月月 2020 日，海关总署发布日，海关总署发布 20252025 年年 6 6 月电力设备

2、月电力设备出口数据。出口数据。20252025 年年 6 6 月，电力设备出口表现稳定，月，电力设备出口表现稳定，6 6 月合计出口金额月合计出口金额为为 78.9678.96 亿元，环比增长亿元，环比增长 10.55%10.55%，同比增长，同比增长 43.01%43.01%，1 1-6 6 月累计出口月累计出口金额达到金额达到 411.73411.73 亿元，同比增长亿元，同比增长 36.90%36.90%。细分产品来看，变压器出口保持稳定，出口同比高增长，环比明显回升，其中，北美地区表现较好，出口金额创新高，同环比实现高增速；电表出口整体回调，拉美地区同环比回升，亚洲、非洲、欧洲地区则同

3、比下滑；开关出口同比保持高增速，我国对亚洲、欧洲开关出口金额实现同比正增长，非洲地区则同比下滑，拉美地区市场表现亮眼，出口创新高；电缆出口表现稳健，同比保持高增长，其中，亚洲市场表现较好，6 月出口同比高增长，北美地区明显回升。展望后市，展望后市，20252025 年年 1 1-6 6 月电力设备出月电力设备出口表现持续向好，随着电力设备安装和更新进入旺季，出口有望保持口表现持续向好，随着电力设备安装和更新进入旺季，出口有望保持增势。增势。投资要点：投资要点：变压器（变压器（16kVA16kVA）：市场同比保持高增长，北美地区出口创新高）：市场同比保持高增长，北美地区出口创新高 6 月出口同比

4、保持高增长，环比明显回升。2025 年 6 月，我国变压器出口金额为 42.21 亿元，环比增长 26.31%，同比增长 63.04%，环比明显回升，同比保持高增长。2025 年 1-6 月，我国变压器累计出口金额为206.85 亿元，同比增长 49.36%，市场表现稳健。分到达地区来看，北美地区出口金额创新高，亚非欧地区实现同比高增长。2025 年 6 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的变压器出口金额分别为 16.60、3.41、10.40、5.89 亿元，分别同比增长 40.78%、77.26%、112.54%，110.64%，我国对北美地区出口金额创新高，对亚洲、非洲、欧洲地区变压器出口

5、同比均实现高速增长，非洲地区同环比回升。另外，拉美地区由于 5 月基数高，6 月出口环比有所回落，环比下降 11.87%，同比增长 9.11%。电表：出口持续回落，拉美地区明显回升电表：出口持续回落，拉美地区明显回升 6 月出口持续回落。2025 年 6 月，我国电表出口金额为 8.96 亿元，环比下降 4.83%，同比下降 22.03%，同环比有所回调。全年来看，2025 年1-6 月，我国电表累计出口金额为 53.00 亿元，同比增长 3.22%。分到达地区来看，拉美地区同环比明显回升，亚洲、非洲、欧洲地区有所下滑。亚洲、非洲、欧洲是我国电表出口的主要市场。2025 年 6 月，我国对亚洲

6、、非洲、欧洲的电表出口金额分别为 2.72、2.45、2.81 亿元，分别同比-18.71%、-41.48%、-8.03%，亚洲、非洲、欧洲地区同比有所下降，拉美地区出口实现同环比正增长，环比+98.10%、同比 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 逆变器出口：亚洲地区增势稳定，北美市场回升 固态电池设备关键环节，前中段引领突破 逆变器出口：5 月出口整体稳定，亚洲市场保持高增长 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S02