【招银国际】招财日报-250813（4页）.pdf

1、 招银国际环球市场招银国际环球市场|市场策略市场策略|招财日报招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博(搜索代码:RESP CMBR)或 http:/.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部招银国际研究部 邮件：.hk 环球主要股市上日表现环球主要股市上日表现 收市价 升跌（%）单日 年内 恒生指数 24,970 0.25 24.48 恒生国企 8,917 0.32 22.32 恒生科技 5,439-0.38 21.73 上证综指 3,666 0.50 9.37 深证综指 2,259 0.33 15.41 深圳创业板 2,409 1.24 12.50 美国道琼斯 44,459 1.10 4.

2、50 美国标普 500 6,446 1.13 9.59 美国纳斯达克 21,682 1.39 12.28 德国 DAX 24,025-0.23 20.67 法国 CAC 7,753 0.71 5.05 英国富时 100 9,148 0.20 11.93 日本日经 225 42,718 2.15 7.08 澳洲 ASX 200 8,881 0.41 8.84 台湾加权 24,158 0.09 4.88 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现港股分类指数上日表现 收市价 升/跌（%）单日 年内 恒生金融 45,140 0.52 28.47 恒生工商业 13,843 0.12 23.05 恒生地产 1

3、8,715 0.34 25.50 恒生公用事业 37,445-0.30 5.00 资料来源：彭博 2025 年年 8 月月 13 日日 1 全球市场观察全球市场观察 港股小幅上涨，能源、金融与必选消费领涨，医疗、可选消费与工业下跌，南下资金净买入 94.5 亿港元。A 股持续跑赢港股，通信、电子与煤炭涨幅居前，国防军工、钢铁与建材下跌。焦煤和建材价格上涨，国债价格下跌，人民币走平。近期中国各大行业协会先后发出反内卷倡议，未来可能加大产能调控，或重塑大宗商品、股市、债市趋势。中国财政部将对个人消费贷款以 5 万元消费额为上限贴息 1 个百分点，对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、

4、体育等 8 个服务行业经营主体贷款以 100 万元贷款额为上限提供 1 个百分点贴息。此举相当于对相关个人和企业定向降息 1 个百分点，由财政承担利息支出，估计财政支出可能达到 100-300 亿元，带动万亿贷款增长。该政策释放出提振消费推动经济再平衡的信号。金管局买入 70.65 亿港币捍卫联系汇率，因港币和美元巨大利差刺激套息交易，港币贬至弱方兑换保证，金管局 6 月以来已累计买入 1166 亿港币，银行总结余降至 571 亿港元，港币利率可能逐步回升。澳洲联储延续宽松，将基准利率下调至 3.6%，预期未来一年仍有 80 个基点降息空间。澳洲联储将 2025 年 GDP 增长预期从 5 月

5、时的 2.1%下调至1.7%。美股上涨，通讯服务、信息技术与金融领涨，必选消费、地产与公用事业跑输。7 月 CPI 环比上涨 0.2%符合预期，同比涨幅 2.7%略低于预期，核心CPI 增速升至 2 月以来最高，市场认为通胀数据温和，对美联储 9 月降息预期大幅上升，提振美股情绪。但我们认为 8-9 月通胀可能进一步反弹，将降低 9 月降息可能性，美联储更有可能在 10 月开始降息。中美发表经贸会谈联合声明，自 8 月 12 日起再次暂停实施 24%关税 90 天，提振市场风险偏好。美国 7 月关税收入 280 亿美元创历史新高，但预算赤字同比扩大 10%至 2910 亿美元。通胀数据后美债收

6、益率先降后升，收益率曲线陡峭化，美元下跌。黄金震荡。原油收跌。以太坊大涨近 9%，美国以太坊现货 ETF 周一净流入超 10亿美元创历史记录，机构投资者对以太坊作为价值储存和 Web3 基础层长期潜力的信心增强。短期内，以太坊已进入超买状态，比特币可能有更大补涨空间。每日投资策略每日投资策略 公司公司点评点评 2025 年年 8 月月 13 日日 敬请参阅尾页之免责声明 2 公司点评公司点评 金蝶金蝶国际国际（268 HK，买入买入，目标价：目标价：19.20 港元港元）-营收增长恢复符合预期，营收增长恢复符合预期，AI 变现给出更多更新变现给出更多更新 金蝶公布 1H25 业绩：营收为 31