【华泰期货】FICC日报：马士基第一周价格沿用，4月第二周价格能否向上存疑-250320（13页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0303-2020 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 马士基第一周价格沿用，马士基第一周价格沿用，4月第二周价格能否向上存疑月第二周价格能否向上存疑 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基第十四周船期报价1175/1810；赫伯罗特4月份船期报价2400/4000。MSC+Premier Alliance，MSC 3月份船期报价1250/2090，4月份船期报价2420/4040；ONE 4月份船期报价3076/4002；HMM 3月份船期报价降至116

2、7/1904。Ocean Alliance，COSCO 3月船期报价1975/3225，4月船期报价2375/4025；CMA3月船期报价1380/2335，4月份船期报价2085/3745；EMC 3月份船期1355/2260，4月份船期报价2155/3560；OOCL 3月份船期报价1350/2100，4月份船期报价2300/4000。地缘端地缘端：以军对加沙地带发动大规模空袭，将新的军事行动命名为“力量与剑”，已导致412人死亡，超过500人受伤。以军官员：针对加沙的打击行动瞄准了哈马斯中层指挥官和领导层官员，以及基础设施。只要有必要，就会继续进攻，且不仅限于空袭。以色列国防部长：以军对

3、加沙地带下一阶段军事行动“将以空中和海上行动为主，暂不考虑开展地面攻势”。若哈马斯不释放人质，将加大打击力度，开启“地狱之门”。以色列总理内塔尼亚胡：以色列将对哈马斯采取加大压力的行动，这只是个开始。4月份运力相对较多。月份运力相对较多。3月份最后一周压力较大，WEEK12/WEEK13周运力分别为20.32/33.34万TEU。4月份月度周均运力为29.24万TEU，WEEK14/15/16/17周运力分别为28.89/21.8/33.96/31.61万TEU，较2024年同期增加20%+。5月份运力目前相对较少，投资者需关注，月份运力目前相对较少，投资者需关注，WEEK19/20/21/2

4、2周运力分别为周运力分别为24.35/25.67/26.72/27.44万万TEU，月度周，月度周均运力均运力26.04万万TEU左右，同比去年同期仅增加左右，同比去年同期仅增加2万万TEU左右，近期需高频跟踪。左右，近期需高频跟踪。MSC以及马士基以及马士基4月第一周价格沿用。月第一周价格沿用。MSC向其客户发出4月上半月价格，其中4月第一周价格为1188/1966（沿用3月底价格），4月第二周价格涨至1928/3196。马士基4月第一周价格今日下调至1800美元/FEU，ONE4月1号-15号价格维持1700美元/FEU。4月第二周运力相对较少，后三周运力相对较大，4月第二周实际落地的价格

5、预计是4月份价格的最高点，会对SCFIS交割结算价格的第一期指数产生影响。目前目前4月份运力仍相对较高，较月份运力仍相对较高，较2024年同期增加年同期增加20%+，关注后续船司是否会主动空班压缩，关注后续船司是否会主动空班压缩4月份运力去支撑挺价效果，月份运力去支撑挺价效果，4月份货量较月份货量较3月份货量预计有所回升，目月份货量预计有所回升，目前前4月份统计到的空班为月份统计到的空班为4个，随着时间推移，交割结算价格范围逐渐清晰，关注近期马士基个，随着时间推移，交割结算价格范围逐渐清晰，关注近期马士基WEEK15开舱价格。开舱价格。远期合约（远期合约（06、08）随着旺季的来临，）随着旺季

6、的来临，7月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使两个合约短期走势较月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使两个合约短期走势较强。随着时间推移以及哈马斯与以色列在第二阶段谈判的不断推诿，强。随着时间推移以及哈马斯与以色列在第二阶段谈判的不断推诿，6月以及月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可