【国元期货】原木调研：港口及深加工企业原木情况调研-250318（7页）.pdf

1、 2022/11/22 原木调研原木调研 国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部 2022025 5 年年 3 3 月月 1 18 8 日日 港口及深加工企业原木情况调研港口及深加工企业原木情况调研 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号 韩广宇 电话：010-84555171 邮 箱 期货从业资格号 F03099424 投资咨询资格号 Z0020923 原木调研 【目【目 录录】一、原木发运情况.1 二、港口情况.1 三、下游深加工企业情况.2 四、原木定价权的问题.3 原木调研 第 1 页 共 5 页 一、原木发运情况 新西兰作为中国原木的主要的进口来源国，其发运的淡季为新西兰的

2、12 月至 1 月，自 3月份开始，新西兰发运量开始恢复。中国木材需求旺季为每年的 3-4 月份和 9-10 月份，需求淡季为每年的 6-8 月和 11-次年1 月份。中国木材需求的旺季正好对应新西兰发运量恢复的阶段，中国木材需求的淡季正好对应新西兰发运量低迷的阶段，二者峰谷基本对应。新西兰原木每年的发运量上限为 3000 万方，其中运往中国的量大概在 1700 万方，船期为 40 天，一船折合国标约为 3.5 万方，基本全为散货船。国内原木进口贸易商与国外出口商所签订的原木进口合同均为长协，但只定大致进口量，不定价，且这种进口长协每月签订一次。目前加拿大与美国一年能出口到中国的原木货量大约在

3、 220 万方，美国原木主要为当地消化，日本一年能出口到中国的原木货量大约在 170 万方。总体来看，新西兰、加拿大、美国、日本一年出口到中国的原木货量大概在 2100 万方左右。平均来看，我国每个月大概能进口 50 条船原木（新西兰发往中国的船基本全为原木，其他国家的船除了原木之外还有其他货物）。二、港口情况 原木基本都是露天储存，受湿度温度绝对水平的影响较小，但是受湿度温度变化快慢的影响很大，容易造成原木的开裂，在现货贸易中会将面临折价。原木调研 第 2 页 共 5 页 我国原木进口的港口有：岚山、岚桥、蓬莱、太仓万方、太仓鑫海、新民洲、江都、赣榆、莆田秀屿、漳州、莆头、虎门、钦州、曹妃甸

4、、靖江、常熟、董家口。其中江苏地区港口的原木进口量占比达到 60%以上，山东地区港口的原木进口量占比达到 30%，本次主要调研了江都港与岚山港。江苏地区原木进口之后的堆存主要在港内码头，对于社会库存的数量和出库量比较容易统计；而山东地区原木进口之后的堆存主要在第三方堆场，大规模的堆场容量约有 8 万方，而一般小规模的堆场容量只有几千方，较难明确精准统计社会库存数量和出库量。我国原木的社会库存量正处于逐步攀升阶段，预计在 3 月底能达到 400 万方。截至到 3月初，我国原木的社会库存量为 350 万方左右，其中辐射松的社会库存量为 266 万方，北美材的社会库存量为 53 万方；云杉、冷杉的社

5、会库存量为 22 万方。2025 年 2 月份开始，新西兰的原木供应链就开始恢复了正常供应，整体发运量回归到了季节性旺季的水平，新西兰 2025 年 2 月的发运量峰值虽然不及去年同期峰值水平，但 2 月平均发运量已经超过了去年同期均值。按照 40 天的船期预测，3 月份我国原木到港量绝对值可能还会处于偏高水平。三、下游深加工企业情况 根据贸易商与深加工企业的介绍，不同针叶材种都有自身优势和主流的用途，比如白松和辐射松都可以用于建筑口料，但白松的品质更好，硬度更高，随之价格也更高，主要用于桥梁；辐射松质量次于白松，主要用于普通厂房建设，而柳杉较软，主要用于木包装、木托盘和木栅栏。一般情况下 1

6、20-130 方原木生产 100 方口料，损耗约为 20%，工厂的一个套具日均产量为 100 方口料。原木调研 第 3 页 共 5 页 目前下游深加工企业的利润很低甚至为负，如果上游的价格稍微调涨，那么下游企业的接货意愿和接货能力就会减弱。据了解，现阶段终端订单不好，深加工企业多保持以销定产策略，库存不会保留过多，2025 年的原木采购价格要高于 2024 年，但是木方的销售价格要低于 2024 年。四、原木定价权的问题 根据海外原木供应商的供应量情况，外商可以分为三个等级。其中 PFP(太平洋)、AVA(瑞安)、FFP 处于第一梯队，月供货在 45-51 万立方米左右，但是目前来看外商的垄断