【长江期货】铝周报-250317（16页）.pdf

1、铝周报2025-3-17长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升5万吨至9360万吨，氧化铝库存周度环比增加2.6万吨至335.5万吨。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线开始出成品，第二条100万吨产线近期也将逐步进入投料状态；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线也在

2、为投料做相应准备。电解铝运行产能4405.4万吨，周度环比上升3万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，四川启明星复产完成，贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.8%至61.6%。库存方面，铝锭、铝棒社库已出现拐点。市场交易欧洲大规模投资计划以及国内将出台降息降准、刺激消费等利好政策，有色板块走势偏强，但是美国对华加20%关税落地且美国钢铝关税已于3月12日生效，多单考虑逢高减仓，待回调做多，关注市场情绪变化。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存86.2万吨，周度环比减少0.9

3、万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存21.81万吨，周度环比减少0.67万吨；铝仓单13.31万吨，周度环比增加1.24万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少0.91万吨至50.18万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比减少1.1万吨至30.55万吨。策略建议：沪铝：建议多单考虑逢高减仓，待回调做多，主力合约参考运行区间20200-21200。氧化铝：建议观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562019/01/062020/01/062021/01/062022/01/062023/01/062024/01/062025/01/06美国:国债收

4、益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202021/01/052022/01/052023/01/052024/01/052025/01/05美国:美元指数 日-2-101234562021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/11202

5、5/01美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年30,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/01中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理央行：适度宽松的货币政策，择机降准降

6、息04l中国2月乘用车销量同比增26.0%恢复正增长，新能源销量同比增79.7%3月10日周一，乘联分会公布2月全国乘用车市场数据，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26.0%，环比下降22.8%；今年1-2月累计零售317.9万辆，同比增长1.2%。2月零售处于历年2月零售历史高位，1-2月恢复正增长，市场表现较强。乘联分会表示，近期国内外宏观环境的变化好于预期，消费者消费心态相对平稳，叠加车企营销活动在春节期间的持续发力和去年2月销量基数低，因此今年2月车市强于2024年春节后的低迷走势，实现2025年2月的春节后开门红。l央行：实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息3月13日