【金石期货】油脂：产地供需双弱 棕榈油震荡加剧-250317（3页）.pdf

1、1/3油脂：产地供需双弱 棕榈油震荡加剧冯子悦 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581表 1：油脂期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、宏观及行业要闻一、宏观及行业要闻1、咨询机构 Safras&Mercado 周五表示，2024/25 年度巴西大豆产量预计为 1.7245 亿吨，较之前预期的 1.7488 亿吨降低了 243 万吨，因为南里奥格兰德州的气候问题导致该州单产下降。尽管如此，这一产量仍将创下历史新高，比上年的 1.523 亿吨高出 13.2%。2、截至 3 月 12 日，阿根廷 2024/25 年大豆作物状况连续第四周改善。大豆评

2、级优良的比例为 32%，一周前 29%，去年同期 32%。3、2024/25 年度欧盟油籽进口预期调高到 2134 万吨，高于上月预测的 2104 万吨，也高于上年的 1946 万吨。欧盟油籽压榨量调高到 4440 万吨（上月预测 4413，上年 4647）。4、船运调查机构AmSpec发布的数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油出口量为396,865吨，较 2 月份同期降低 10.1%。船运调查机构 ITS 发布的数据显示，3 月 1-15 日马来西亚棕榈油出口量为 420,677 吨，较 2 月份同期降低 7.5%。二、基本面数据图表二、基本面数据图表2/33/3三、观点及策略三、观点及策略国际方面，农业咨询机构下调阿根廷和巴西大豆产量预估，南美大豆增产压力有所缓解，CBOT 大豆期货小幅回升。马棕油供应下滑，出口降幅有所收窄，但中印需求下降制约出口规模，马棕油期货震荡加剧。国内方面，因海运费上涨以及巴西大豆升贴水增加，大豆进口成本增加，国内压榨量减少符合预期，供需方面变化不大，预计短期豆油偏强震荡。国内棕榈油供需双弱局面将长期持续，产地棕榈油低库存与需求下滑并存，预计棕榈油将维持震荡偏弱格局。菜油中短期供应压力明显，本周中加关税政策将落地，但后续仍存在极强不确定性，菜油价格预计延续震荡偏强格局。