【国泰期货】液化石油气周度报告-250316（18页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 王涵西投资咨询从业资格号：Z期货从业资格号：F3082452日期：2025年3月16日国泰君安期货 能源化工液化石油气周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01价格&价差02供应03需求04期货纸货月差结构现货基差美国中东国内远东进口化工需求燃烧需求及其他综述1Special report on Guotai Junan Futures综述4 我们的观点：暂时震荡，关注04上行风险 我

2、们的逻辑：本周（2025年3月7日-3月13日）国内丙烷市场呈先跌后涨趋势，主要受到原油价格变化影响。周内原油震荡偏弱，前期丙烷市场氛围不佳，且上游有一定出货走量意愿，山东华北价格一度走跌，其余地区供应限量，价格持稳；周后期原油价格连续反弹提振下游入市补货，市场成交逐渐好转，上游销售压力缓解，华东、华中、西北量少推涨。本周国际液化气市场窄幅震荡，国际油价上涨提振氛围和心态，且乙烯裂解及PDH装置对丙丁烷需求较为坚挺，进口商择低入市采购。然而，随着中东供应商陆续公布4月装船计划，部分单位扩大现货销售空间，且美国货至远东供应无忧，市场待售资源充裕，同时远东燃烧需求随着气温回升有所转弱，印度、印尼等

3、进口商采购意向不高，市场商谈氛围一般。4月沙特CP预期值折合人民币到岸成本：丙烷4854元/吨左右，丁烷4774元/吨左右，环比分别下跌0.39%和0.39%。考虑到PG近月合约持续偏强，内外价差及正套策略空间显著收窄，短期建议观望为主，或暂时缺乏方向性驱动。风险提示：原油价格超预期下跌、PDH装置集中检修等资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究价格&价差02Special report on Guotai Junan Futures期现价格6资料来源：Argus，同花顺iFinD，国泰君安期货研究5505605705805906006106206306406504100420043004400

4、450046004700480049002025/2/42025/2/62025/2/82025/2/102025/2/122025/2/142025/2/162025/2/182025/2/202025/2/222025/2/242025/2/262025/2/282025/3/22025/3/42025/3/62025/3/82025/3/102025/3/122025/3/14美元/吨元/吨LPG 近月APS丙烷主力合约(右轴)AFE丙烷主力合约(右轴)3500400045005000元/吨LPG远期曲线-200300800元/吨LPG近月-连一LPG近月-连十一450500550600

5、元/吨APS丙烷远期曲线0100元/吨APS丙烷主力-连一APS丙烷主力-连十一500550600650元/吨AFE丙烷远期曲线0100元/吨AFE丙烷主力-连一AFE丙烷主力-连十一Special report on Guotai Junan Futures区域报价、贴水及运费7资料来源：Argus，国泰君安期货研究0501001502002503002019/92020/32020/92021/32021/92022/32022/92023/32023/92024/32024/92025/3USD/t美国至远东运费中东至远东运费美国至欧洲运费020040060080010001200201

6、9/122020/32020/62020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/32024/62024/92024/122025/3美元/吨FEIMB-100-500501001502002023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/1