【研报】半导体行业专题报告：国产模拟芯片研究框架-20200527[75页].pdf

1、国产模拟芯片研究框架 专题报告 证券研究报告 半导体行业 2020年5月27日 1 分析师： 陈杭执业证书编号： S1220519110008 核心观点 2 模拟芯片种类繁多，生命周期长，形成了长坡厚雪，强者恒强的行业格局。模拟芯片厂商通 过分拆、收购、合并发展，目前全球行业龙头都为国外厂商。根据2018年IC Insights数据， 全球前十大模拟芯片厂商市占率约为60%，全球模拟芯片龙头包括德州仪器、ADI、恩智浦、 意法半导体等。 行业受益于5G浪潮，同时新能源、物联网兴起推动模拟芯片行业发展。疫情影响下，手机市 场销量有所下滑。但国内5G新基建提速，年内预计将开通60万座基站。随着5G

2、网络的完善， 5G手机渗透率有望加速向上。汽车电动化推动车用半导体量价齐升，另一方面移动物联网时 代正逐渐向万物互联时代转变。 国产模拟龙头为圣邦股份、思瑞浦。圣邦股份主要布局电源管理芯片，思瑞浦主攻信号链模 拟芯片。目前两家均已进入华为供应链，随着国产替代进程不断加速，公司产品组合不断丰 富，国产模拟龙头有望快速成长。 2020年投资机会来自于国产替代、行业下游需求增长。国内模拟芯片厂商有望凭借持续加大 的研发投入和轻资产的Fabless模式提升空间，来缩小与国际水平的差距。建议关注相关产业 链标的：圣邦股份（300661.SH），思瑞浦（A20066.SH）。 风险提示：全球贸易局势紧张，

3、宏观环境恶化；行业整体发展不及预期；公司发展不及预期。 qRpQrQnOtOqRzQnPuMnRvN7N9RbRnPnNmOmMjMoOpReRmMnMbRrRvMMYrMqRMYmPmP 目录 3 模拟IC架构：信号链和电源管理 全球模拟IC行业格局：长坡厚雪，强者恒强 模拟IC行业发展驱动力：汽车电动化、工业物联、5G大潮 模拟芯片国产格局：北圣邦，南思瑞浦 目录 4 模拟IC架构：信号链和电源管理 全球模拟IC行业格局：长坡厚雪，强者恒强 模拟IC行业发展驱动力：汽车电动化、工业物联、5G大潮 模拟芯片国产格局：北圣邦，南思瑞浦 核心观点 5 模拟芯片主要分为电源管理和信号链。 模拟芯片

4、在信号链主要是处理、接收发送模拟信号，将光、磁场、温度、声音等信息转化为 数字信号，主要包括放大器、滤波器、变频等。 电源管理器件主要用于管理电池与电路之间的关系。负责电能转换、分配、检测的功能，因 此对电源管理芯片能够满足高稳定、低功耗等要求。电源管理元器件覆盖了AC/DC、DC/DC、 PMIC、LDO、PWM等方面。 模拟IC市场拆解 6资料来源：IC Insights，方正证券研究所 半导体 分立器件 集成电路 光电器件 传感器 分立器件 数字IC 模拟IC 通用模拟IC 特殊模拟IC 放大器/比较 器 接口 电源管理 信号转换 消费电子 计算机 通讯 汽车 工业/其他 模拟、数字芯片

5、对比 7资料来源：电子发烧友，方正证券研究所 模拟芯片数字芯片 特点 高信噪比、低失真、低耗电、高可 靠性和稳定性 高运算速度，低成本 应用范围电源管理、信号链、数模转换 逻辑运算处理与控制，数字信号编 码与解码 设计难度辅助工具少，学习曲线10-15年电脑辅助设计，学习曲线3-5年 工艺BCD、SiGe、GaAsCMOS 元器件布局 减少电阻、电容、电感，降低噪音、 失真 无需考虑噪音、失真影响 认证周期长，1年以上短，3个月左右 特殊封装工艺要求WCPS无 生命周期10年2-3年 替代性低高 产品特点少量多样量多少样 ASP价格低，稳定随时间递减 模拟芯片种类繁多 8资料来源：德州仪器，A

6、DI，方正证券研究所 放大器 运算放大器比较器仪表放大器 电路感应 放大器 可编程/ 可变增益 放大器 特殊功能 放大器 数据转换器 模数转换器数模转换器 集成型/特殊 功能数据转 换器 射频/微波 宽带收发 器、接收器 和发送器 混频器和调 制器 射频滤波器 射频放大器 毫米波传感 器 射频收发器 电源管理IC 直流/直流 开关稳压器 DC/AC控制 器和转换器 电池管理IC 线性/LDO 稳压器 监控器和电 压基准 多通道 IC 和 PMIC USB 电源产品 LED驱动器MOSFET 时钟/计时 时钟缓冲器抖动清除器网络同步器 时钟发生器振荡器RTC计时器 传感器 磁场传感器温度传感器光