【华泰期货】黑色建材日报：库存去化加大，钢价震荡上行-250314（12页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0303-1414 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 库存去化加大，钢价震荡上行库存去化加大，钢价震荡上行 玻璃纯碱：供应库存双降，纯碱震荡偏强玻璃纯碱：供应库存双降，纯碱震荡偏强 市场分析市场分析 玻璃方面：昨日期货盘面窄幅震荡，整体走势偏弱。现货方面，华北市场整体产销持稳，华东地区成交疲软，华中市场以稳为主，华南地区成交灵活。据隆众数据显示：本周浮法玻璃全国周均价1293元/吨，环比下跌20元/吨；企业开工率76.43%，环比增加0.05%；厂家库存7025.7万重箱，环比增加1.02%。供需

2、与逻辑：近期玻璃供需转弱，库存持续增长，但二手房销售持续改善，关注后续是否能形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，警惕价格低位及大持仓后盈利落袋所带来的反弹风。纯碱方面：昨日期货盘面窄幅震荡，整体走势偏强。现货方面，昨日纯碱现货价格上扬，现货成交好转。据隆众数据显示：本周纯碱产能利用率81.1%，环比减少2.19%；产量67.95万吨，环比减少2.64%；库存173.52万吨，环比减少1.4%。供需与逻辑：纯碱伴随着宏观预期的落地，市场博弈重心回归基本面因素，叠加能源价格的下移，带动成本中枢下行。但在检修及降负的大背景下，供需矛盾得到一定缓解，现货端出现反弹走势，预计盘面价格逐渐企稳运行。策略

3、策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。双硅：市场观望为主，双硅震荡偏弱双硅：市场观望为主，双硅震荡偏弱 市场分析市场分析 锰硅方面：昨日锰硅期货价格震荡偏弱运行，成交量缩减。现货方面，硅锰市场弱势运行，现货成交清淡，市场参与者多观望为主。硅锰需求虽环比回升，但受下游消费疲软影响，钢厂采购积极性不高。整体来看，目前钢厂多为按需采购，消费对锰硅价格提振的力度有限。供应端成本支撑仍在，但库存压力限制了价格上行空间。后续需关注钢厂复产节奏和终端需求的变化。硅铁方面：硅铁期货主力合约延续

4、偏弱运行，价格盘中再创新低，市场信心仍待修复。整体来看，硅铁企业开工率及产量环比增加，供应端仍压力较大。兰炭价格下跌明显，同时钢厂采用低库存策略，对硅铁采购较为谨慎，消费回升缓慢，且硅铁库存仍然维持高位，对硅铁价格形成压制，后期需关注钢厂复产节奏及终端需求情况。策略策略 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 风险风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0303-1414 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.3 图图2

5、 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图.3 图图3 3：螺纹期货主力合约收盘价走势图螺纹期货主力合约收盘价走势图.3 图图4 4：热卷期货主力合约收盘价走势图热卷期货主力合约收盘价走势图.3 图图5 5：上海螺纹主力合约基差走势图上海螺纹主力合约基差走势图.3 图图6 6：上海热卷主力合约基差走势图上海热卷主力合约基差走势图.3 图图7 7：唐山生铁即时成本唐山生铁即时成本.4 图图8 8：江苏生铁即时成本江苏生铁即时成本.4 图图9 9：螺纹华北唐山毛利润螺纹华北唐山毛利润.4 图图1010：螺纹华东江苏毛利润螺纹华东江苏毛利润.4 图图1111：螺纹盘面近月利润螺纹盘面近月利润

6、.4 图图1212：螺纹盘面远月利润螺纹盘面远月利润.4 图图1313：热卷华北唐山利润热卷华北唐山利润.5 图图1414：热卷华东江苏利润热卷华东江苏利润.5 图图1515：热卷盘面近月利润热卷盘面近月利润.5 图图1616：热卷盘面远月利润热卷盘面远月利润.5 图图1717：青岛港青岛港PB粉现货价格走势图粉现货价格走势图.5 图图1818：青岛港超特现货价格走势图青岛港超特现货价格走势图.5 图图1919：铁矿石期货主力合约走势图铁矿石期货主力合约走势图.6 图图2020：铁矿石主力合约最小基差走势图铁矿石主力合约最小基差走势图.6 图图2121：青岛港超特主力合约基差走势图青岛港超特主