【紫金天风】钢材周报：预期落空，利润收缩-250311（29页）.pdf

1、2025/3/112025/3/11作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640研究联系方式：18616861246我公司依法已获取期货交易咨询业务资格研究助理：尹艺瑾从业资格证号：F03125275联系方式：13752670838审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0013951核心观点核心观点中性中性盘面震荡下行，宏观政策稳步推进中，暂无超预期情况，市场传言较为频繁，但仍无官方信息公布。钢厂利润本周有所收窄，当前高炉利润相对较好，但山西等高成本区域略有亏损，电炉平电成本亏损，247家钢铁企业盈利率为53.25%，供给端日均铁水回升至230.51万吨。螺纹产量增加，需求

2、季节性回升，库存整体小幅去库，板材需求端小幅下降，五品种钢材去库。基本面来看节后铁水稳定回升，需求终端逐步复工复产，板材受到海外关税等政策影响，需求短期内难有超预期增加，关注品种价差机会。月差月差中性中性成材整体为弱现实强预期，基本面反应在月差上呈contango结构。钢厂利润钢厂利润中性中性本周247家钢铁企业盈利率为53.25%，环比略有回升。高炉检修高炉检修中性中性根据我们对于高炉检修统计，3月钢厂检修计划环比继续减少，钢厂旺季复产中，部分为短期环保检修。废钢废钢中性中性根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损151元/吨，谷电吨钢盈利9元。成材库存成材库存中性中性成材库存端去库时

3、间在预期内，关注后续去库程度。数据来源：Wind,紫金天风期货截至2025年3月7日，日均生铁产量为230.51万吨，环比上行2.57万吨，高于近年同期水平。根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为79.51%；85家电弧炉产能利用率52.09%。本周247家钢铁企业盈利率为53.25%。数据来源：钢联,紫金天风期货根据我们对于高炉检修统计，3月钢厂检修计划环比继续减少，钢厂旺季复产中，部分为短期环保检修。数据来源：SMM,紫金天风期货本周，五大品种合计产量为834.28万吨，环比上周小幅回落7.98万吨。其中，螺纹产量共216.81万吨，环比上周增加10.31万吨。热卷产量3

4、11.55万吨，环比上周回落11.58万吨。数据来源：钢联,紫金天风期货数据来源：钢联,紫金天风期货1502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：长流程（周）20202021202220232024202501020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：短流程（周）20202021202220232024202580%85%90%95%100%105%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹长流程产量占比2020202120222023202420250%2%4%6%8%10%

5、12%14%16%18%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹短流程产量占比202020212022202320242025数据来源：钢联,紫金天风期货182022242628303234361月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月H型钢：钢铁企业：实际产量：中国（周）202120222023202420250102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工角槽：钢铁企业：实际产量：中国（周）2021202220232024202502468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月唐山55家调坯

6、轧钢铁企业：钢带：宽145mm：产量（周）2022202320242025020004000600080001000012000140001600018000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月镀锌管：成交量：中国（日）202220232024202505000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无缝管：成交量：中国（日）20222023202420250100020003000400050006000700080009000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焊管：成交量：中国（