【国信期货】日评汇总-250310（8页）.pdf

1、国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e1 1请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116 号分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：国国信信期期货货研研究究咨咨询询部部日日常常报报告告国信期货日评汇总2 20 02 25 5 年年 3 3 月月 1 10 0 日日主主要要结结论论贵贵金金属属：金金银银震震荡荡偏偏强强 关关注注本本周周美美国国通通胀胀数数据据周一，内盘金银收涨。沪金主力合约涨至 681

2、.50 元/克，上涨 0.44%，沪银主力合约涨至 8056 元/千克，上涨 0.19%。消息面上，就业数据虽不及预期，但仍保持增长；美国 2 月非农就业人口增长 15.1 万人，不及预期的 16 万人，且前值从 14.3 万人下修至 12.5 万人。2 月失业率升至 4.1%，高于预期和前值的 4%，显示劳动力市场开始降温。美联储短期内或继续维持政策不变，但市场对年中降息的预期有所升温。展望后市，周三公布的 2 月 CPI 数据为核心驱动，若通胀回落超预期，将提振贵金属价格；反之，通胀粘性可能压制反弹空间。此外，周四的 PPI 数据与周五的密歇根大学消费者信心指数初值也将提供辅助指引。整体来

3、看，贵金属短期或呈现震荡偏强格局，但中期在贸易战逐步开启及市场不确定性下，趋势性上涨格局未改。作作者者保保证证报报告告所所采采用用的的数数据据均均来来自自合合规规渠渠道道，分分析析逻逻辑辑基基于于本本人人的的职职业业理理解解，通通过过合合理理判判断断 并并得得出出结结论论，力力求求客客观观、公公正正，结结论论不不受受任任何何第第三三方方的的授授意意、影影响响，特特此此声声明明。独独立立性性申申明明：国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e2 2请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金铜：沪铜后市预计高位震荡周一，沪铜震荡偏弱，盘中

4、突破 79000 元/吨，尾盘涨幅收窄。现货方面，3 月 10 日，SMM 1#电解铜均价为 78275 元/吨，较上一交易日下跌 515 元/吨，铜价回落，市场成交一般。宏观利多情绪有所消化，外盘铜价自高位回调，沪铜也有所跟跌。据 SMM 数据，截至 3 月 10 日周一，SMM 全国主流地区铜库存对比上周四下降 0.8 万吨至 36 万吨，总库存较节前的 16.58 万吨增加 19.42 万吨，目前国内铜库存已经低于去年同期，库存拐点已经显现。预计沪铜高位震荡，以震荡思路对待。氧化铝、铝：氧化铝供应过剩预期不改 沪铝预计震荡偏强周一，氧化铝下跌，午后跌幅扩大，氧化铝主力合约 AO2505

5、合约增仓 1 万余手，目前氧化铝期货整体持仓量已回升至 29 万余手。据 SMM 数据，至 3 月 10 日，氧化铝现货价格为 3366 元/吨，较上一交易日下跌11 元/吨。据 Mysteel 调研了解，山西孝义某大型氧化铝厂近期矿石供应紧张，今日起减产一条氧化铝生产线，影响周期和实际减产量 Mysteel 将持续跟踪。但短期内的供应扰动仍难以改变氧化铝新产能投产下带来的供应过剩担忧，叠加成本端仍有向下空间的预期，市场看空情绪仍然较重。预计氧化铝延续弱势运行，偏空思路对待，关注成本的动态变化。周一，沪铝震荡偏强，主力合约增仓 1.9 万余手。现货方面，A00 铝锭现货价华东 20770，跌

6、70；华南 20740，跌 30；中原 20640，跌 70（单位：元/吨），市场成交一般。宏观方面，当地时间 9 日，美国商务部长霍华德.卢特尼克证实，美国总统特朗普承诺的对所有美国进口的钢铁和铝征收 25%关税的政策将于 3 月 12日按计划生效。关税政策变化带来的利多情绪近期已经有所消化，对铝价的推动力减弱。据 SMM 数据，截至 3 月 10 日，铝锭库存为 86.8 万吨，较 3 月 6 日降低 0.3 万吨，铝棒库存为 30.34 万吨，较 3 月 6 日下降 0.07 万吨，均持续去库。下游逐渐进入消费旺季，需求持续回暖，叠加库存拐点的出现，沪铝预计震荡偏强运行，目前向上突破并站