【东方证券(香港)】财富管理周报-250224（13页）.pdf

1、财富管理周报2025年2月24日东证国际财富管理财富管理周报2025年2月24日东证国际财富管理财富管理周报2025年2月24日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年02月21日财富管理周报2025年02月24日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年02月21日财富管理周报2025年02月24日东证国际财富管理东证国际财富管理财富管理周报2025年02月24日美国1月份CPI全面超预期，其中CPI同比上涨3%，高于预期2.9%，核心CPI同比上涨3.3%，高于预期3.1%。美国2月密歇根大学5年通胀预期终值落得3.5%，较高的通胀预期

2、可能会让消费者对于一些耐用消费品的购买意愿提前，从而加速通胀的到来。高通胀可能使得美联储在降息的决策上更加谨慎，目前市场仅预期美联储在2025年降息1-2次。美债利率的高企使得短久期资产曾经最大的短板-收益率低的问题不在。展望未来，在美联储放缓降息的背景下，这类资产预计仍在将2在未来一段时间取得良好表现。市场热点泰康开泰海外短期债券基金（A类-美元-累积）HK0000369196基金主要投资于在中国内地之外发行的短期债券投资组合。基金整体久期在0-3年，较为灵活：基金目前久期为0.9年，较11月1.05年小幅下调。投资组合目前到期收益率为7.20%。基金通过一定的信用风险暴露和灵活调仓来取得超

3、额收益：基金与同样短久期的货币基金相比，取得了较多的超额收益。这主要来源于基金一定的信用风险暴雷及地缘政治风险暴露。基金亮点资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止 2025年02月21日 基金详情对比货币基金，泰康短债回报率更高，但波动性高于货币基金。具体数据上，基金最近一年期收益率为7.79%,美元货基为4.81%。基金年初至今收益率为1.28%，美元货基为0.57%。基金的的久期调整较为灵活，但目前控制在1年左右，既保证了基金净值波动率较小，同时能取得一定的超额收益。从前五大持仓来看，基金整体持仓较为集中，前五大持仓占到净值21.67%。从信用分布来看，基金信用整体处于BBB区间，存在小

4、部分风险暴露，Below BBB-(9.76%)和未评级（3.19%）。地域分布上，中国加香港地区配置超过40%，其他主要地区包括澳洲，英国及印度。基金财富管理周报2025年02月24日东证国际财富管理资料来源：基金1月月报，东方证券（香港）资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止至2025年02月20日 前五大持仓%信用分布%汇丰控股有限公司 浮动 11/19/284.60 A-及以上16.33华融金融 5 11/19/254.51 BBB+9.62中信证券 浮动 10/22/27 4.48 BBB24.94众安在线财产保险 3.125 07/16/254.16 BBB-26.85远东宏信

5、3.375 02/18/253.92 Below BBB-12.9599%104%109%2/20245/20248/202411/2024回报率对比泰康短债汇添富美元货基财富管理周报2025年2月24日东证国际财富管理资料来源：彭博，数据截至2025年2月23日东证国际财富管理财富管理周报2025年2月24日债券指数指数上周表现（%）年初至今（%）YTM（%）彭博美国国债指数2320.95 0.34 1.34 4.36 彭博美国公司债总回报指数3340.13 0.26 1.54 5.22 彭博美国企业高收益债指数2727.23 0.02 1.64 7.44 彭博欧洲综合总回报指数244.21

6、-0.16 0.18 2.83 彭博亚洲美元投资级债券指数194.93 0.45 1.62 5.01 彭博亚洲美元高收益债券指数186.46 0.67 1.96 9.04 彭博中国综合总回报指数276.69-0.31 0.56 1.78 彭博中资美元债总回报指数134.95 0.42 1.71 5.24 Markit iBoxx中资美元投资级债券指数232.05 0.30 1.40 N/A Markit iBoxx中资美元高收益债券指数232.64 0.03 2.80 N/A 彭博新兴市场美元综合债券指数1270.49 0.11 1.79 6.52数据来源：彭博，东方证券（香港），数据截至：2