【东吴证券】宏观点评：市场缩量上涨，科技板块维持强势-250214（7页）.pdf

1、证券研究报告宏观报告宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/7 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 20250214 市场缩量上涨，科技板块维持强势市场缩量上涨，科技板块维持强势 2025 年年 02 月月 14 日日 证券分析师证券分析师 芦哲芦哲 执业证书：S0600524110003 证券分析师证券分析师 潘京潘京 执业证书：S0600524120011 证券分析师证券分析师 李昌萌李昌萌 执业证书：S0600524120007 相关研究相关研究 市场弱势震荡，向消费、周期板块轮动 2025-02-14 PPI 指引的 1 月美国 PCE 或比

2、 CPI更温和 2025-02-14 Table_Tag Table_Summary 事件事件 A 股成交额较周三增加，多数板块略有回调。股成交额较周三增加，多数板块略有回调。沪指下跌 0.42%至 3332.48点，较 24 年末上涨 0.58%；创业板指下跌 0.71%至 2176.16 点，较 24 年末上涨 1.61%；风格指数方面，代表大盘股的沪深 300 下跌 0.38%至3905.14 点，较 24 年末下跌 0.76%；中证 500 下跌 0.71%至 5898.26 点，较 24 年末上涨 3.01%。行业层面，食品饮料上涨 1.86%，农林牧渔上涨1.83%，传媒上涨 1.

3、72%，电子下跌 2.71%，机械设备下跌 1.96%，通信下跌 1.82%。市场成交额为 18539.76 亿元，较前一交易日放量 1421.00亿元，北向资金总成交 2121.37 亿元；南向资金净卖出 10.24 亿元。行业层面，计算机上涨 3.52%，医药生物上涨 2.41%，传媒上涨 1.60%，房地产下跌 1.42%，建筑材料下跌 0.89%，综合下跌 0.83%。市场成交额为 17447.82 亿元，较前一交易日缩量 1091.95 亿元，北向资金总成交2051.51 亿元；南向资金净买入 77.13 亿元。板块方面，算力、DeepSeek 概念：DeepSeek 发布并开源 D

4、eepSeek-V3模型，其在多项评测中表现出色，目前国内证券、汽车等行业逐步接入DeepSeek 大模型。DeepSeek 爆火，国内 AI 产业链加速，提升算力层需求。华为云概念：华为宣布推出昇腾 DeepSeek 大模型一体机，从服务器、推理卡、到加速模组等丰富的 DeepSeek 一体机产品形态，全面适配 DSV3/R1 满血版/蒸馏版本全系列模型。固态电池：长安汽车发布金钟罩固态电池，产品能量密度可达到 400Wh/kg，满电状态续航超1500km。医药：高盛近期发布报告称继续看好中国医疗健康板块中的生物科技领域，一批头部生物科技企业，将在 2025/2026 年实现盈亏平衡。恒瑞医

5、药内部全面开展 DeepSeek 应用；辉瑞和诺和诺德在内的多家头部药企公布 AI 制药合作。观点 周五大盘低开后震荡走高，科技股再度强势，题材股继续表现。云计算、CRO、DeepSeek 指数、华为产业链、算力领涨；培育钻石、冰雪旅游、地产、首发经济、机器人略跌。整体来看，市场情绪恢复活跃，震荡上攻，主线保持在科技方向演绎。两会前处于政策、业绩、经济数据的真空期，对宏观政策和产业政策预期较强，资金相对活跃，因此弹性较高、有想象空间的小盘风格收益高于大盘，目前开始至两会之前，科技部分板块开始轮动，市场风格可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。同时，年报披露期间，业绩成为关键点，警惕亏损股

6、、退市风险股。风险提示：风险提示：市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/7 内容目录内容目录 1.每日复盘每日复盘.4 1.1.重点宏观经济数据及政策.4 1.2.权益市场.4 2.风险提示风险提示.6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/7 图表目录图表目录 图 1：重点指数涨跌幅.6 图 2：全部 A 股成交额.6 图 3：一级行业日度涨跌排序.6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之