【东证期货】外汇期货周度报告：非农不及预期，美元短期走弱-250309（11页）.pdf

1、外外汇汇期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。非农不及预期，美元短期走弱非农不及预期，美元短期走弱Ta

2、ble_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年3 3月月 9 9日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好降温，股市走势分化，债券收益率多数上行，美债收益率回升至 4.3%。美美元指数大跌元指数大跌 3.51%3.51%至至 10103.63.6，非美货币多数升值，离岸人民币涨 0.66%，欧元涨 4.22%，英镑涨2.65%，日元涨 1.72%，瑞郎涨 2.57%，大宗商品货币多数升值，x新西兰元涨 2%，兰特涨超 2%，澳元、泰铢、卢比、比索涨超1%。金价涨 1.

3、8%至 2909 美元/盎司，VIX 指数升至 23.3，现货商品指数微跌，布油跌1.8%至72美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑特朗普宣布对墨西哥、加拿大和中国的关税在3月4日生效，随后加拿大推出了反制措施，对价值 300 亿加元的美国进口商品加征 25%关税，将在 21 天后对价值 1250亿加元的进口商品征收同样税率的关税。但随后美国商务部长表示可能宣布对墨西哥和加拿大商品的关税减免途径。贸易战的升温以及政策的高度不确定性打压了市场风险偏好以及企业信心，科技股推动的美股牛市行情开始动摇。经济数据边际降温，美国 2 月非农新增就业 15.1 万人，略低于市场预期的 16 万人，1 月数据从

4、 14.3 万修正为 12.5 万人，医疗行业是新增就业的主要贡献来源，失业率从 4%回升至 4.1%，略高于预期，工资增速同比 4%，预期4.1%、环比0.3%符合预期，政府部门就业增肌 1.1 万人，但特朗普政府大刀阔斧的改革将使得政府部门裁员增加，预计后续会对非农就业构成明显拖累，当前就业市场尚未明显恶化支持美联储继续观望，美联储主席鲍威尔表示不急于降息，关税风险将会影响通胀和通胀预期，进而影响 到货币政策节奏，货币政策面临的抉择增加，短期内美联储维持谨慎态度。欧央行如期降息25bp 至2.5%，但暗示后续降息空间有。热点跟踪热点跟踪2月非农不及预期。风险提示风险提示美联储表态超预期鹰派

5、，当前交易逻辑将发生转变。元涛元涛宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-3-92期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：全球股市走势分

6、化，美股下跌股票市场：全球股市走势分化，美股下跌 A 股收涨股收涨.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数上行，美债回升至市场收益率多数上行，美债回升至4.3%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数大跌，非美货币多数升值美元指数大跌，非美货币多数升值.72.4 商品商品市场市场：黄金涨：黄金涨 1.8%，布油跌，布油跌 1.9%.73、热点跟踪：热点跟踪：非农不及预期，美元偏向弱势非农不及预期，美元偏向弱势.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.9外汇期货-周度报告 2025-3-93期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：发达国家股市多