【研报】化工行业大硅片专题报告：半导体“画布”国内龙头逐步突破-20200608[30页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /专题研究报告专题研究报告 20202020 年年 6 6 月月 8 8 日日 化工 大硅片专题报告：半导体“画布” ，国内龙头逐步突 破 评级：评级：买入买入（维持）（维持） 分析师：谢楠分析师：谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001 Email： 分析师：分析师：张波张波 执业证书编号执业证书编号：S0740520020001 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 334 行业总市值(百万元) 29837.3 行业流通市值(百万元) 24309.3 行业行业- -市

2、场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 沪硅产业 28.39 -0.05 0.00 0.03 0.06 - 22423 1041 485 - 中环股份 19.02 0.32 0.52 0.71 0.91 59 37 27 21 - 备注 盈利预测采用 wind 一致预期 投资要点投资要点 大硅片大硅片：半导体画布半导体画布。硅基半导体材料是目前产量最大、应用最广的半 导体材料。目前，全球市场主流的硅片产品是 300mm 和 20

3、0mm 直径 的半导体硅片。其中，300mm 主要应用在智能手机、计算机、云计算、 人工智能、SSD（固态存储硬盘）等较为高端领域，出货面积占比 60% 以上。200mm 硅片主要应用在移动通信、汽车电子、物联网、工业电 子等领域，目前出货面积 20%以上。根据制造工艺分类，半导体硅片 主要可以分为抛光片、外延片与以 SOI 硅片，抛光片为主流半导体硅 片。 半导体市场放量半导体市场放量，带动全球带动全球硅片硅片市场不断增长市场不断增长。在大数据、云计算、人 工智能、新能源汽车、区块链等新兴终端应用的带动下，全球半导体市 场持续增长， 2012-2018 年复合增速 8.23%。 硅片材料在半

4、导体制造材 料中占比 33%，为占比最大的材料。2019 年全球硅片材料市场规模达到 112 亿美元，出货面积 11810 百万平方英寸。其中，全球 12 寸硅片出 货面积量达到 470 万片/月，全球 8 寸硅片出货量达到 430 万片/月。 全球硅片市场寡头垄断全球硅片市场寡头垄断。由于半导体硅片行业具有技术难度高、研发周期 长、资本投入巨大、客户认证周期长等特点，全球半导体硅片行业集中度 较高。 2018 年， 全球前五大半导体硅片企业信越化学、 SUMCO、 Siltronic、 环球晶圆、SK Siltron 合计销售额占全球半导体硅片行业比重高达 93%。 国内大硅片有望发力。国内

5、大硅片有望发力。在国家相关政策以及产业基金的大力支持下，我 国大硅片业务迎来快速发展期。国内首条 12 英寸半导体硅片生产线由 杭州中芯晶圆于 2017 年 12 月建成。2018 年 11 月，上海新昇成为国 内第一个实现 300mm 硅片大规模量产的企业。目前国内已投产的 12 英寸晶圆产线已超 20 条，宣布在建的有 8 条，建成后产能将超 65 万 片/月。 在国产替代的大趋势之下， 国产 12 英寸硅片有望迎来快速发展。 投资建议投资建议。随着下游半导体行业持续往中国转移，相关硅片材料企业行业 有望打破国外垄断快速放量，建议关注沪硅产业、立昂微电、中环股份。 风险提示事件：风险提示事

6、件：硅片材料研发不及预期，硅片材料下游客户认证不及预期。 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 2 - 专题研究报告专题研究报告 内容目录内容目录 硅片：半导体产业链的“画布”硅片：半导体产业链的“画布” . - 5 - 硅片概况 . - 5 - 半导体硅片分类 . - 6 - 硅片制作工艺 . - 8 - 下游应用带动硅片市场不断增长下游应用带动硅片市场不断增长 . - 10 - 硅片终端应用逐渐多元化 . - 10 - 芯片产能投放拉动硅片需求 . - 11 - 大硅片市场规模持续发展 . - 11 - 十二英寸硅片为主流方向 . - 13 - 全球寡头垄断