【华泰期货】农产品日报：养殖端挺价，生猪期价偏强震荡-250304（10页）.pdf

1、农产品农产品日报日报|20252025-0303-0404 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 养殖端挺价，生猪期价偏强震荡养殖端挺价，生猪期价偏强震荡 生猪策略摘要 昨日生猪期价偏强震荡，综合来看，当前的生猪市场处于供需双增的状态，但从几项数据来看供应增长的确定性要比消费端更强。首先肥标价差的收窄导致二育利润下滑，压栏条件正在消失。其次，目前二次育肥的成本正在逐步上涨，需要更低的价格来触发二次育肥。与往年均重数据相比，当前的均重已经偏高，未来继续增加的难度较大，随着气温的升高，降体重是未来养殖端需要考虑的问题。预计3月份集团厂很可能会迎来一

2、波去体重的操作，导致供应的快速增加，在短时间内需求造成巨大压力，从而激发冻品需求入场。目前养殖端并没有出现明显的产能去化，导致猪价转折的实际并不明朗，后续仍当持续关注。生猪核心观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2503合约13125元/吨，较前交易日变动190.00元/吨，幅度1.47%。现货方面，河南地区外三元生猪价格14.59元/公斤，较前交易日变动0.01元/公斤，现货基差 LH03+1465，较前交易日变动-40；江苏地区外三元生猪价格 14.91元/公斤，较前交易日变动0.06元/公斤，现货基差LH03+1785，较前交易日变动10；四川地区外三元生猪价格15.03元/公斤，较

3、前交易日变动0.10元/公斤，现货基差LH03+1905，较前交易日变动90。据农业农村部监测，3月3日“农产品批发价格200指数”为118.71，比上周五下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.73，比上周五下降0.33个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.82元/公斤，比上周五下降0.2%；牛肉57.14元/公斤，比上周五下降0.2%；羊肉59.16元/公斤，比上周五上升0.9%；鸡蛋8.47元/公斤，比上周五下降0.7%；白条鸡17.57元/公斤，比上周五上升2.0%。策略策略 谨慎偏空 风险风险 需求提振 鸡蛋策略摘要鸡蛋策略摘要 昨日鸡蛋期价维持震荡。在消费淡季，

4、供大于求的供需格局难以改变，养殖成本对现货价格支撑力度有限，预计本月现货价格震荡运行。短期来看，因鸡蛋期货主力2505合约价格已回调至成本线附近，未来建议投资者谨慎观望。鸡蛋核心观点鸡蛋核心观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2502合约3269元/500 千克，较前交易日变动49.00元，幅度1.52%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.33元/斤，较前交易日变动0.00，现货基差 JD02+61，较前交易日变动-49；山东地区鸡蛋现货价格 农产品农产品日报日报|20252025-0303-0404 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2

5、页 3.45元/斤，较前交易日变动-0.10，现货基差 JD02+181，较前交易日变动-149；河北地区鸡蛋现货价格3.09元/斤，较前交易日变动0.00，现货基差 JD02+-179，较前交易日变动-49。近期市场资讯，3月3日，全国生产环节库存为1.65天，较前交易日减少0.07天，流通环节库存为1.92天，较前交易日减少0.05天。策略策略 中性 风险风险 无 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 农产品农产品日报日报|20252025-0303-0404 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：生猪主力期货价格生猪主力期货价格.4 图图2 2：生猪河南

6、地区现货价格生猪河南地区现货价格.4 图图3 3：生猪四川地区现货价格生猪四川地区现货价格.4 图图4 4：生猪江苏地区现货价格生猪江苏地区现货价格.4 图图5 5：生猪河南地区基差生猪河南地区基差.4 图图6 6：生猪四川地区基差生猪四川地区基差.4 图图7 7：生猪广东地区基差生猪广东地区基差.5 图图8 8：统计局季度存栏量统计局季度存栏量.5 图图9 9：统计局季度出栏量统计局季度出栏量.5 图图1010：生猪出栏均重生猪出栏均重.5 图图1111：农村部能繁存栏量农村部能繁存栏量.5 图图1212：能繁母猪淘汰数量能繁母猪淘汰数量.5 图图1313：自繁自养养殖利润自繁自养养殖利润.