【东证期货】外汇期货周度报告：关税压力再起，美元短期走强-250302（12页）.pdf

1、外外汇汇期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。关税压力再起，美元短期走强关税压力再起，美元短期走强Ta

2、ble_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年3 3月月 2 2日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好继续降温，股市多数下跌，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.21%。美美元指数涨元指数涨 0.94%0.94%至至 10107.67.6，非美货币悉数贬值，离岸人民币跌 0.54%，欧元跌 0.79%，英镑跌0.43%，日元跌 0.91%，瑞郎跌 0.53%，大宗商品货币走弱，澳元、新西兰元、雷亚尔跌超2%，韩元、加元、卢比、兰特、泰铢、林吉特跌超 1%。金价

3、跌 2.7%至 2858 美元/盎司，VIX 指数升至19.6，现货商品指数收跌，布油跌2.1%至 73.4美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑特朗普宣布对墨西哥和加拿大非能源类进口商品的 25%关税以及对中国的额外10%的关税将于 3月 4 日生效，关税问题继续打压市场风险偏好。经济数据边际走弱，抵押贷款利率重回7%后美国住房市场再度转弱，美国 1 月新屋销售年化 65.7 万户，预期 68 万户，前值 69.8 万户，住房销售降温。首申人数再度上升至 24.2 万人，为 2024 年 12 月 7 日以来的新高，新政府就任后的对内改革也导致了裁员的增加，就业市场边际走弱的趋势未改。1 月美国

4、核心 PCE 同比回落至 2.6%，环比增速 0.3%，均符合市场预期。美联储货币政策维持暂停降息的状态，哈克发表鹰派讲话，表示需要接受更高的利率水平，洛根则表示从中期来看，美联储更适合购买短期债券，以便更快的反应美国国债发行的构成。后续如果市场流动性紧缺，预计美联储将继续放缓缩表或者停止缩表，如果流动性不足，美联储也可以通过购买的短债的方式投放流动性。此外，英伟达财报公布，虽然好于市场预期，但并不足以支撑股价继续上涨，美股科技股出现明显的下跌，科技巨头告别了2024年的强劲走势。热点跟踪热点跟踪特朗普关税压力短期上升。风险提示风险提示美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。元涛元涛宏观

5、策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-3-22期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：全球股市多数回调，美股下跌股票市场：全球股市多数回调

6、，美股下跌 A 股下跌股下跌.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数下行，美债降至市场收益率多数下行，美债降至 4.21%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数上涨，非美货币悉数贬值美元指数上涨，非美货币悉数贬值.72.4 商品商品市场市场：黄金跌：黄金跌 2.7%，布油下跌，布油下跌2.1%.73、热点跟踪：热点跟踪：特朗普关税压力上升特朗普关税压力上升.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.9外汇期货-周度报告 2025-3-23期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：发达国家股市涨跌互现，标普：发达国家股市涨跌互现，标普500500