【格林期货】玉米生猪鸡蛋月报：玉米中线低多 生猪鸡蛋逢高沽空-250228（27页）.pdf

1、 玉米生猪鸡蛋月报玉米中线低多玉米中线低多 生猪鸡蛋逢高沽空生猪鸡蛋逢高沽空玉米：玉米：长线维持区间交易思路，中线维持低多思路不变，短线验证下方支撑，短线支撑关注2250-2260，上方压力关注2300-2310，若有效突破2300-2310，则压力上移至2350,；反之或仍维持2250-2300区间运行。生猪：生猪：在明确看到去产能之前仍建议高空为主，养殖企业根据自身养殖成本可以通过卖保操作锁定2-3元/公斤的养殖利润。2503合约交易基差修复逻辑，供给后移预期或施压2503合约弱于现货；2505合约下方支撑12900-13000，上方压力13180-13200,若有效跌破支撑则有望打开进一

2、步下跌空间；远月合约中线仍维持逢高偏空波段交易思路，2507合约压力关注13500-13600，下方支撑关注13200，若有效跌破支撑则有望打开进一步下跌空间；2509合约压力关注14200-14300，下方支撑关注13800。鸡蛋：鸡蛋：节后持续提示关注2505合约高空机会，前期提示3350-3400压力得到盘面验证，当前压力下移至3280-3300，若有效跌破3200关口则有望打开进一步下跌空间。风险提示：风险提示：宏观政策、政策粮源拍卖、疫病、进口政策等。联系我们研究员：张晓君投资咨询：Z0011864从业资格：F0242716 联系方式：0371-656173802独立性声明作者保证报

3、告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。20252025年年0202月月2828日日证监许可【证监许可【20112011】12881288号号盘面回顾盘面回顾Part 1本期分析本期分析Part 2风险提示风险提示Part 3目录目录Part 1 盘面回顾1.1 盘面回顾盘面回顾数据来源：博易大师，格林大华期货数据来源：博易大师，格林大华期货请务必阅读文后免责声明请务必阅读文后免责声明玉米盘面回顾：2月玉米期货盘面区间运行，2505合约月涨幅0.39%，收于2292元/吨。生猪盘面回顾：2月生

4、猪期货盘面震荡下行，2505合约月跌幅0.81%，收于12935元/吨。鸡蛋盘面回顾：2月鸡蛋期货盘面区间整理，2505合约月跌幅2.95%，收于3220元/吨。策略复盘：12月初提示玉米关注逢低做多机会，2505合约下方支撑2150-2180；春节后持续提示关注生猪、鸡蛋逢高沽空机会。备注：具体内容参照格林大华期货月报、周报、日报等定期报告。玉米2505合约日K线生猪2505合约日K线鸡蛋2505合约日K线Part 2 本期分析2.1 玉米玉米行情预判行情预判请务必阅读文后免责声明请务必阅读文后免责声明 宏观逻辑：宏观逻辑：国内外流动性宽松不及预期，地缘政治形势好转，宏观驱动有所减弱。产业逻

5、辑：产业逻辑：或进入被动建库周期，重点关注定向稻谷/进口玉米拍卖政策、谷物进口政策等。供需逻辑：供需逻辑：供给方面，国际方面，全球玉米产量及库存下调，全球玉米供给形势逐渐趋紧；美玉米供需仍偏宽松。国内方面，长期来看，我国玉米产需缺口仍存，维持替代品定价逻辑不变。24/25年度我国进口数量有望明显减少，国内供需宽松格局有望转向供需基本平衡，年末结余同比明显减少。中期来看，待季节性供给压力释放后，进口谷物缩量+替代减量，国内供给宽松格局有望逐渐趋紧。短期关注气温回升后基层售粮进度和下游备货力度强弱关系。3月供给端重点关注渠道出货心态、政策粮投放节奏、小麦替代规模等。消费方面，2025年生猪兑现产能

6、增加，生猪供给进入上升周期；蛋禽肉禽存栏居高不下，饲用消费维持刚性消费；深加工消费整体稳定、小幅增加，整体下游消费给玉米价格提供刚性支撑。3月消费方面重点关注下游饲料企业建库力度、生猪/禽类存栏变化等。品种观点：品种观点：短期来看，基层售粮进度已过六成，关注气温回升后基层售粮进度和下游备货力度强弱关系；中期来看，待季节性供给压力释放后，进口谷物缩量+替代减量，国内供给宽松格局有望逐渐趋紧，关注定向稻谷及进口玉米拍卖启动时间窗口；长期来看我国玉米仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。交易策略：交易策略：长线维持区间交易思路，中线维持低多思路不变，短线验证下方支撑，短线支撑关注2