【长江期货】贵金属周报：通胀预期抬升，价格偏强震荡-250217（14页）.pdf

1、【产业服务总部|有色中心】资深研究员：李 旎 执业编号:F3085657 投资咨询号:Z0017083长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号2025/2/17通胀预期抬升，价格偏强震荡长江期货贵金属周报目录目录01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点0801行情回顾：上周美黄金连：日线美白银连：日线美国1月CPI同比数据超预期，市场担忧贸易战将推高通胀，地缘紧张局势持续，美黄金价格冲高回落。截至上周五，美黄金报收2894美元/盎司，周内上涨0.26%，关注上方压力位2940，下方支撑位28

2、40。美国1月CPI同比数据超预期，市场担忧贸易战将推高通胀，地缘紧张局势持续，通胀预期抬升，美白银价格上涨。截至上周五，周度涨幅1.5%，报收32.66美元/盎司，关注下方支撑位31，上方压力位33.5。数据来源：ifind 长江期货有色产业服务中心1610181020102210241026102810301032102023/07/032023/08/032023/09/032023/10/032023/11/032023/12/032024/01/032024/02/032024/03/032024/04/032024/05/032024/06/032024/07/032024/08/

3、032024/09/032024/10/032024/11/032024/12/032025/01/032025/02/0317.000019.000021.000023.000025.000027.000029.000031.000033.000035.00002021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/0102周度观点美国1月PPI同比数据超预期，市场预期下次降息时间为9月。美国1月非农就业人数低于预期，失业率低于预期，特朗普宣布将征收对等关税，市场担忧贸易战将推高通胀，美联储1月议息会议暂停降息。地缘紧张局势持续，央行购金进程延续带动黄

4、金价格上涨。美联储暂停降息，鲍威尔表示通胀仍然需要取得实质性进展，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行1月议息会议如期降息25基点。市场预计美联储3月议息会议仍会维持利率不变，鹰派降息指引之下，以及经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。库存：黄金方面，本周comex库存增加88,735.92 千克至1,164,773.96千克，上期所库存较上周增加3千克至15,144千克。白银方面，本周comex库存增加450,781.14 千克至11,753,663.11千克，上期所库存减少2,339千克至1,427,418千克。持仓（2月11日）：

5、本周黄金CFTC投机基金净多持仓为293,632手，较上周减少16,524手。本周白银CFTC投机基金净多持仓为47,495手，较上周减少589手。策略建议：建议持区间交易思路，参考沪金04合约运行区间 650-689，沪银04合约运行区间 7600-8400。资料来源：ifind 长江期货有色产业服务中心03海外宏观经济指标数据来源：ifind 长江期货有色产业服务中心88.000093.000098.0000103.0000108.0000113.0000118.0000美元指数-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.0000实际利率：十年期TIPS收益率0.9

6、5001.05001.15001.25001.35001.45001.5500欧元兑美元英镑兑美元-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年通胀预期（10Y）03海外宏观经济指标数据来源：ifind 长江期货有色产业服务中心-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000利差（10Y-2Y）美国国债收益率:10年美国国债收益率:2年-2000200