【国泰期货】铜：美国加征关税预期，美铜价格大涨-250226（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：美国加征关税预期美国加征关税预期，美铜美铜价格价格大涨大涨 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：同花顺 iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美国 2 月消费者信心创逾三年来最大单月降幅，对未来的悲观情绪卷土重来。谘商会数据显示，2 月消费者信心指数下降 7 点至 98.3，预期指数下跌 9.3 点至 72.9。这是自 2024 年 6 月以来，预期指数首次低于预示经济衰退的 80 临界值。(金十数据)美国总统特朗普宣布对铜产业发起调查。官员表示特朗普倾向于征收铜关税

2、而非配额，铜业是国家安全问题，基于电车及 AI 需求预测，铜将出现短缺，调查时间表未定、关税水平未定。(金十数据)昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约76,950-0.48%773000.45%伦铜3M电子盘9,395-1.13%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约69,68711,557166,938-5,223 伦铜3M电子盘23,3727,694234,3714,109昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜152,692-1,074 -伦

3、铜266,700-525 35.89%4.31%昨日价差昨日价差前日价差前日价差较前日变动较前日变动-5.01-40.1635.15404005454070,70070,800-100-120-105-15-140-18040240-1,093-895-197-678-597-82 1,7271,613114-905-882-23 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25

4、5 年年 0 02 2 月月 2 26 6 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 微观方面，尼议会通过了一项修订该国采矿法的法案，旨在促进国内矿物加工业的发展，并规范小企业和宗教团体的采矿准入。（SMM）印尼将允许自由港印尼分公司（PT Freeport Indonesia）恢复铜精矿出口，但将征收更高的关税作为条件。（SMM）智利国有铜业巨头 Codelco 和英美资源集团（Anglo American）将宣布一项协议，共同经营智利中部的毗邻铜矿。（SMM）国际铜研究集团（ICSG）在其最新月度报告中表示，2024 年

5、12 月全球精炼铜市场供应短缺 2.2 万吨，11 月为短缺 2.4 万吨。（SMM）艾芬豪：预计二季度更新对 Makoko 铜矿资源估算 发现 Kitoko 新高品位铜矿。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的

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