【紫金天风】动力煤周报：需求疲弱，港口累库-250214（39页）.pdf

1、2025/2/142025/2/14我公司依法已获取期货交易咨询业务资格研究助理：刘宇涵从业资格证号：F03121274联系方式：审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951作者：康健从业资格证号：F03088041交易咨询证号：Z0019583研究联系方式：核心观点核心观点中性中性偏空偏空节后煤矿产量恢复较快，元宵节前后多数煤矿恢复正常产销；进口到港数量偏低；近期气温逐渐转暖，电厂负荷低，非电复工缓慢，仅有少量冶金化工按需采购；煤矿出货较差，港口库存快速积累，沿海八省库存稳定偏高；短期预计煤价继续承压，后续关注非电端复工情况及港口库存变化。月差月差中性中性当前期货交易不活跃。现货现货中性中性偏

2、空偏空节后市场需求恢复较慢，下游观望情绪浓厚，部分煤矿降价后销售仍较差，煤价仍承压。供应供应中性中性偏空偏空节后煤矿进入快速复产时期，元宵节前后多数煤矿恢复正常产销，供应环比回升。库存库存中性中性下游需求恢复慢，煤矿出货较差，库存压力增加；港口库存持续累积；沿海八省库存变化不大，仍持续维持高位。进口进口中性中性进口煤方面，价格分化，进口中高卡煤继续承压，需求冷清，而低卡及超低卡煤询货需求增多，价格止跌企稳反弹。需求需求中性中性近期气温逐渐转暖，电厂负荷偏低，非电端复工缓慢，下游刚需偏弱，仅少量冶金化工按需采购，贸易商多维持观望。数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货数据来源：煤炭资源网,

3、煤老板网,紫金天风期货 近期天气转暖，需求疲弱，产地多数煤矿进入快速复产时期，供应环比增加，部分煤矿降价后销售仍未好转，产地报价及竞拍均承压。数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货 榆林区域价格降幅较为明显，目前市场需求方面仅有少量刚需采购，市场实际成交偏少，且部分煤矿库存偏高，价格承压下行；鄂尔多斯区域煤价延续弱势，年后煤矿供应增量明显，下游复工慢，各市场主体观望为主；晋北区域煤价延续下跌，市场拉运积极性不高。数据来源：WIND,紫金天风期货数据来源：WIND,紫金天风期货数据来

4、源：WIND,紫金天风期货 近期外矿询货增多，巴拿马船型印尼3800大卡动力煤报价在FOB50-50.5美元/吨左右，澳大利亚5500卡动力煤报价在FOB79.5-80美元/吨；印尼将迎斋月，贸易商集中询货，进口市场货源偏紧，矿方挺价意愿偏强。数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货 大秦线发运节后回升；港口锚地船舶数量少，近期港口库存快速累积。数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据

5、来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货 港口累库较快，节后北港调入量回升，下游采购意愿弱，贸易商出货困难，后续预计港口高位库存对价格压力将持续。数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：统计局,紫金天风期货数据来源：统计局,紫金天风期货 节后煤矿产量开始迅速回升，正月初十左右大部分收假煤矿开始正常产销，煤炭市场供应环比明显回升，供应不缺。数据来源：统计局,紫金天风期货数据来源：统计局,紫金天风期货数据来源：统计局,紫金天风期货数据来源：统计局,紫金天风期货数据来源：路透,紫金天风期货 进口煤方面，价格分化，进口中高卡煤继续承压，需求冷清，而

6、低卡及超低卡煤询货需求增多，价格止跌企稳反弹。数据来源：路透,紫金天风期货数据来源：路透,紫金天风期货数据来源：路透,紫金天风期货数据来源：海关总署,紫金天风期货数据来源：海关总署,紫金天风期货数据来源：海关总署,紫金天风期货数据来源：海关总署,紫金天风期货数据来源：海关总署,紫金天风期货数据来源：海关总署,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货数据来源：CCTD,紫金天风期货 气温逐渐回暖，电厂负荷偏低，非电工厂复工较慢，市场主体多以观望为主，刚需支撑较弱。数据来源：统计局,紫金天风期货数据来源：WIND,紫金天风期货数据来源：WIND,紫金天风期货数据来源：统计局,紫金天风期货数据来