【上海证券】2025年陆家嘴论坛点评：金融全方位改革，提高开放水平-250618（4页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 政策点评政策点评 金融全方位改革金融全方位改革，提高开放水平提高开放水平 2025 年陆家嘴论坛点评 Table_Summary 事件事件 2025 年6 月18-19 日，2025 年陆家嘴论坛在上海召开，主题为全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展。主要观点主要观点 央行央行八项金融开放举措八项金融开放举措助力助力上海建设国际金融中心上海建设国际金融中心。央行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措，我们认为这些政策有助于上海建设国际金融中心。首先，为国际贸易便利化做出多项努力：设立数字人民币国际运营中心，在临港片区开展金融服务综合改革试点，优化升级自由贸易账户功能，

2、在上海“先行先试”开展航贸区块链信用证再融资业务与“跨境贸易再融资”业务等，支持上海发展离岸贸易，助力高水平对外开放。其次，投资品种会更加多元化，新增科创债等品种，研究推进外汇期货交易、发展壮大自贸离岸债，并提供银行间市场交易报告库为投资决策提供帮助。最后，设立个人征信机构，进一步健全社会征信体系。多元化可能是多元化可能是国际货币国际货币、跨境支付跨境支付、全球金融稳定体系以及国际全球金融稳定体系以及国际金融组织治理金融组织治理改革的方向改革的方向。除了宣布金融开放举措，潘行长还就国际货币体系、跨境支付体系、全球金融稳定体系、国际金融组织治理四个问题，分享了一些看法。一国主权货币来承担国际主导

3、货币，与生俱来就存在一些内在的不稳定问题，国际上的改革货币体系的讨论主要在两个方向：少数强势主权货币良性竞争（美元、欧元、人民币等）以及由一种超主权货币（如 SDR）作为国际主导货币。单一主权货币主导跨境支付的局面正逐步改变，全球跨境支付体系朝着更加高效、安全、包容、多元的方向发展。结合数字技术的快速发展，提高跨境支付的效率、降低交易成本。多层次的金融安全网与基于监管规则的危机防范体系不断完善构筑了全球金融稳定体系。但也面临一些新的挑战：监管框架仍然碎片化、数字金融等一些新兴领域监管不足、对非银行中介机构的监管仍 Table_Industry 日期日期:shzqdatemark Table_A

4、uthor 分析师分析师:花小伟花小伟 Tel:021-53686135 E-mail: SAC 编号编号:S0870522120001 分析师分析师:张河生张河生 Tel:021-53686158 E-mail: SAC 编号编号:S0870523100004 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：中美相互关税水平下降，风险偏好有望中美相互关税水平下降，风险偏好有望提升提升 2025 年年 05月月 13日日 降息降准落地，金融全方位发力降息降准落地，金融全方位发力 2025 年年 05月月 08日日 美国非农超预期，东亚货币兑美元升美国非农超预期，东亚货币兑美元升值值 20

5、25 年年 05月月 06日日 2025年06月18日2025年06月18日政策点评 然薄弱。后续应继续以强有力的国际货币基金组织为核心，构建多元、高效的全球金融安全网，维护全球金融监管规则的一致性和权威性。国际金融组织的治理中，其份额和投票权长期缺乏实质性调整，新兴市场和发展中国家的占比明显低于在全球经济中的实际地位，有待改善。金融监管总局金融监管总局欢迎外资积极参与我国消费、科技、绿色、养老等欢迎外资积极参与我国消费、科技、绿色、养老等金融领域以及财富管理金融领域以及财富管理市场市场。金融监管总局局长李云泽提出了三点看法。首先认同合作开放的重要性，是金融发展的时代主题，也是合作共赢的必然选

6、择。然后描述我国高水平开放前景广阔。在消费金融与普惠金融领域，随着增量消费潜力释放，中国正加速成为全球最大消费市场，外资机构如果深耕中国市场必将大有作为。在科技金融、数字金融方面，欢迎外资机构深度参与，促进“科技-产业-金融”良性循环。绿色金融方面，预计 2030 年实现碳达峰目标资金需求超 25 万亿元，支持外资机构广泛参与。养老金融方面，银发经济规模有望达 30 万亿元，而中国养老体系发展不够平衡，第三支柱起步晚，在我国构建多层次多支柱养老保险系统中希望更多外资机构参与相关试点。财富管理领域，中国家庭的现金与储蓄占比超过一半，水平远高于 OECD 国家三分之一的平均水平，过去 5 年受托资