【长江期货】铝周报-250210（17页）.pdf

1、铝周报2025-2-10长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心国产铝土矿供应难有显著改善，但是进口矿供应增加，整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能较节前上升135万吨至9205万吨，氧化铝库存周度环比小幅增加1.2万吨至318.8万吨。春节期间山西个别氧化铝企业产能降低，山东某150万吨氢氧化铝项目已开始贡献氧化铝产量。电解铝运行产能4385.4万吨，较节前持平。中铝青海

2、产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，双元铝业、新疆农六师基本完成投产计划，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元林丰春节后通电复产，四川启明星加快复产并将于3月满产，广元弘昌晟预计4-5月满产，博眉启明星预计3月满产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率较节前上升5.7%至56.8%。库存方面，铝锭、铝棒社库季节性累库但幅度不大。国内两会在即，外部关税和经济下行压力之下，经济刺激政策仍然值得期待，仍然建议适度逢低布局多单。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存65.4万吨，较节前增加16.2万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存20.83万吨

3、，较节前增加3.21万吨；铝仓单6.76万吨，较节前增加0.21万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少2.02万吨至56.77万吨。p Mysteel铝棒社会库存：较节前增加5.9万吨至29.15万吨。策略建议：沪铝：建议适度逢低布局多单，主力合约参考运行区间20000-21000。氧化铝：建议观望。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562018/12/022019/12/022020/12/022021/12/022022/12/022023/12/022024/12/02美国:国债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益

4、率曲线:10年 日%808590951001051101151202020/12/012021/12/012022/12/012023/12/012024/12/01美国:美元指数 日-2-101234562021/02/162021/04/162021/06/162021/08/162021/10/162021/12/162022/02/162022/04/162022/06/162022/08/162022/10/162022/12/162023/02/162023/04/162023/06/162023/08/162023/10/162023/12/162024/02/162024/04

5、/162024/06/162024/08/162024/10/162024/12/16美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年29,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,00033,5006.86.97.07.17.27.37.42023/102023/122024/022024/042024/062024/082024/102024/12中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：

6、当周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理我国对美商品加征关税，财新PMI延续扩张 04l中国1月财新制造业PMI 50.1，制造业产出增速改善2月3日周一，标普全球公布的数据显示，中国1月财新制造业采购经理指数（PMI）50.1，较前值50.5回落0.4个百分点，但仍处于荣枯线水平之上，景气度连续第四个月保持扩张。2025年伊始，中国制造业产量连续第十五个月保持增长，并且增速超过去年12月。新订单也有相同表现，据调查样本企业反映，月内基础需求改善，加上企业努力促销，推动新订单量上升，支撑生产扩张。制造业产出增速改善，采购量与库存量均相应上升，企业信心有所改善，但用工收