【东方证券】东方战略周观察：特朗普出访海湾国家促成哪些交易？-250521（7页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。宏观经济|动态跟踪 研究结论研究结论 战略动向复盘：战略动向复盘：5 月 13 日至 16 日特朗普访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋三国。特朗普正式就任后巴以冲突迅速降级，中东局势进入相对稳定的可控阶段，其中沙特与特朗普其中沙特与特朗普政府的共同利益外化更加值得关注，表现在以下几点政府的共同利益外化更加值得关注，表现在以下几点：1）1 月 22 日沙特王储萨勒曼与特朗普通电话。沙特王储在通话中表示，计划未来四年向美国投资 6000 亿美元。萨勒曼称新政府有

2、能力通过预期的改革，为美国“创造前所未有的经济繁荣和机会”，沙特将通过投资来把握这些机遇，希望将沙特与美国投资和贸易关系扩大至少 6000 亿美元。2）2024大选年特朗普获胜后，海湾王室家族加快与特朗普集团的合作节奏。特朗普第一任期内的白宫高级顾问库什纳辞去中东特使职务后成立一家名为 Affinity Partners 的私募股权基金，沙特已向该基金投资 20 亿美元，阿联酋和卡塔尔的主权财富基金也相继投资了 Affinity Partners。特朗普集团曾与 Dar Global（沙特房地产公司 Dar Al Arkan 的国际子公司）在沙特首都利雅得开发两个豪华住宅项目，并将于沙特城市吉

3、达建造特朗普大厦。3）俄乌冲突进入第三年，沙特作为第三国承接美俄谈判。2 月 18 日俄罗斯和美国代表团在沙特利雅得举行会晤，这是 2022 年俄乌冲突爆发之后，美俄双方首次正式就达成俄乌冲突的和平协议进行外交谈判。此次会晤美方代表包括国务卿卢比奥、国家安全事务助理华尔兹以及中东问题特使威特科夫，俄方代表则包括俄罗斯外长拉夫罗夫和俄总统助理乌沙科夫。4）特朗普对等关税细则公布后，以沙特为代表的海湾国家仅被加征 10%最低关税，且关键出口产品（原油及能源产品）被豁免，钢铝不包含在对等关税加征范围内，可以理解为特朗普的全球征税计划中对海湾国家格外优待（核心盟友以色列在细则宣布前取消对美国进口产品的

4、所有剩余关税，仍被加征 17%对等关税）。5）2025 年 5 月 13 日特朗普开启对海湾地区访问，作为连任后的首次国事访问，分别到访沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋，延续上一任期惯例（首次出访定在海湾国家）。按照现代美国总统惯例，首次出访国家被视为外交政策优先次序的风向标，一般首访传统盟友加拿大、墨西哥和欧洲，2017 年特朗普首访沙特后美沙合作升温，伊朗承压，本次出访后沙特承诺向美国投资 6000 亿美元，美沙签署价值近 1420 亿美元的军售协议。特朗普政府曾立下结束巴以冲突、限制伊朗核计划、促成沙特与以色列关系正常化等“大目标”，目前来看落实难度较大，通过与沙特及其他海湾国家交易获取通过与

5、沙特及其他海湾国家交易获取资金改善国资金改善国内的财政问题，是更加现实的执政目标。内的财政问题，是更加现实的执政目标。伊斯坦布尔谈判暂时无法达成长效稳定的俄乌冲突解决机制。伊斯坦布尔谈判暂时无法达成长效稳定的俄乌冲突解决机制。由于双方诉求差距较大，普京试图达成长期稳定的欧洲和平框架（包括乌克兰承诺放弃加入北约，北约停止东扩，以及承认俄方对乌东四州与克里米亚半岛的合法主权等），而特朗普试图以重启美俄对话、放松对俄经济制裁等短期工具淡化核心矛盾，忽略俄乌冲突爆发后俄罗斯与欧洲间安全问题已泛化的事实，本次谈判尚未取得实质性进展。特朗普中东之行，反映其中东布局重点在于淡化冲突调解立场，强化交易导向的利

6、益外交，无意扩大在中东的战火；同时，俄乌伊斯坦布尔谈判未取得成果，表明特朗普可能继续被俄罗斯牵制从而无法对中国施加压力。后续一段时间里国际环境仍存在长期性的后续一段时间里国际环境仍存在长期性的矛盾和问题，但对于中国而言相对平稳，意味着一方面宏观政策上短期内迅速加码的必矛盾和问题，但对于中国而言相对平稳，意味着一方面宏观政策上短期内迅速加码的必要性减弱，另一方面科技作为政策的重心要性减弱，另一方面科技作为政策的重心或将或将继续推进。继续推进。风险提示风险提示 关税政策反复扰动全球供应链。报告发布日期 2025 年 05 月 21 日 曹靖楠 021-63325888*3046 执业证书编号：S0