【艾德证券期货】美股策略周报：纯美股偏弱，中概股崛起-250224（15页）.pdf

1、美股策略周报 2025 年 2 月 24 日请参阅正文后面的免责声明及重要披露1/15分析师分析师艾德研究部艾德研究部刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488）.hk纯美股偏弱，中概股崛起纯美股偏弱，中概股崛起宏观数据宏观数据：美国全球供应链压力指数连续四个月低于0值，处于舒缓状态，需更多数据以验证特朗普政府贸易政策对供应链的影响。1月全球地缘政治指数107.88，相较前值有所收敛。密大信心指数终值低于预期。新屋开工低于预期。近周初请失业人数略高于预期，趋势平稳。美联储会议纪要重点美联储会议纪要重点：联储官员普遍认为特朗普政府初步政策（国际贸易、移民等）将导致通胀上升，企业将通过提高价格

2、转嫁关税成本，预计27年通胀可回到2%的目标水平。失业率低，就业市场风险不大，预计25年经济继续扩张。考虑到债务上限问题未解决，可能会在25年中期放慢或暂停缩表。市场情绪：市场情绪：从高走低，收报35点，从周初中性走向周末恐惧。波动率指数上周后段急剧跳升收于18.21，虽低于临界值20，但高于50日平均值16.69。全球市场：全球市场：全球权益市场周涨-1.1%，新兴市场（2.0%）发达市场（-1.4%）。黄金上周表现较为突出，上涨1.7%。美股市场与风格：美股市场与风格：标普500周涨-1.7%，金龙指数周涨1.6%，在美股主要指数中表现靓丽。风格方面，大盘价值优于大盘成长，小盘价值优于小盘

3、成长。价量指标价量指标：二级行业资金强度中，上周8个为正，28个为负。强势二级行业为硬件设备、纺织服装、交通运输等。资金较为集中炒作的个股是超微电脑、英特尔等个股，日均换手率分别为33.6%、4.0%。策略：策略：上周联储官员称特朗普政府政策的不确定性将扰乱降息进程，及部分宏观数据表现不佳，纯美股动能较弱，短期将目光聚焦中概股或对平滑组合净值曲线有所帮助。由于中国人工智能领域取得重大突破、政策支持民营企业及估值较低优势等原因，自本月初以来，高盛、德银、小摩、瑞银、汇丰、美银、大摩等华尔街大行相续看多中国资产，上调评级或大盘目标价。盘面上，几乎完全体现外资对中国资产信心的纳斯达克中国金龙指数上周

4、涨1.6%，本月涨13.2%。建议投资者关注追踪中国资产的iShares中国大盘ETF（FXI.US）、iShares MSCI中国ETF（MCHI.US）、KraneShares CSI中国互联网ETF（KWEB.US）等，激进交易型投资者可留意 FTSE China3倍做多ETF（YINN.US）。美股策略周报2025 年 2 月 24 日美股策略周报 2025 年 2 月 24 日请参阅正文后面的免责声明及重要披露2/15目 录宏观数据.3市场情绪从高走低，再次坠入在恐惧区间.5全球市场一览及美股市场价格表现.6行业表现.7标普 500 成份股涨跌幅排名.7标普 500【核心】成份股表现

5、.8价量指标（1）二级行业日均资金强度排名.9价量指标（2）标普 500 成份股资金强度周排名.9上周资金流靠前行业能源行业.10风险提示：.13分析员声明.14图表目录图表 1：1 月美国全球供应链压力指数-0.31，显示供应链顺畅，处于舒缓状态.3图表 2：1 月地缘政治指数 107.88，相较前值有所收敛.3图表 3：截至 2 月 15 日当周初请失业人数小幅上升，略高于市场预期.4图表 4：1 月新屋开工降至折年率低于预期。房屋建筑许可证高于预期。.4图表 5：市场情绪从高走低，从周初中性走向恐惧(右轴为标普 500 指数).5图表 6：波动率指数上周后段急剧跳升收于 18.21，虽低

6、于临界值 20，但高于 50 日平均值 16.69.5图表 7：全球核心指数及资产表现.6图表 8：美股 36 个二级行业表现.7图表 9：标普 500 成份股涨跌幅排名（按周）.8图表 10：标普 500【核心】成份股上周表现（按市值排名前 20）.8图表 11：价量指标-美股二级行业日均资金强度排名（百万美元）（按周）.9图表 12：价量指标-标普 500 成份股资金强度周排名（千美元）（按周）.10图表 13：截至 2 月 14 日，2024 年四季度标普 500 能源二级行业中有 75%的成分股公司公布超预期的盈利.10图表 14：截至 2 月 14 日，2024 年四季度标普 500