【华泰期货】养殖周报：供需双增，生猪期价震荡运行-250223（14页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 生猪生猪观点观点 市场分析市场分析 供应端来看，本周集团的出栏数量较上周持续增加，屠宰企业的开工率也随之继续上升，但要完成出栏计划未来的出栏量仍需继续增加。二次育肥的出栏目前出货量正常进行，与此同时屠宰量也会继续上升，从往年数据来看还需要增加约 5%才能恢复至正常水平。需求端来看，节后的大肥需求非常旺盛，带动肥标价差在元宵节前到达最高点，本周开始回落。目前随着出栏量和屠宰量的逐步增加，猪肉供应恢复正常，现货端开始产生压力。综合来看，虽然目前肥标价差较上周开始回落，但目前的价差仍有可观的利润空间，导致现在二次育肥在低位对价格形成托底。随着下

2、周屠宰和出栏量的继续增加，现货价格或将继续偏弱。开学季对于需求的提振有限，预计难以对价格造成太大影响，中长期来看生猪市场仍面临供强需弱的局面，价格或将维持偏弱震荡运行。策略策略 谨慎偏弱 风险风险 需求提振 鸡蛋鸡蛋观点观点 市场分析市场分析 供应方面，上周淘鸡价格大幅下跌，养殖企业亏损加大，淘汰意愿较强，不过农贸市场需求不佳，屠宰企业订单有限，部分养殖企业被迫压栏，上周淘汰量小幅增加，考虑到目前处于消费淡季，养殖企业看空后市，预计本周淘汰量维持增加走势；2 月新开产蛋鸡主要为 10 月份前后补栏鸡苗，10 月鸡苗销量略有减少，2 月新开产蛋鸡微幅下滑，虽然预计淘汰量维持增加走势，但在产蛋鸡存

3、栏整体高位，供应面较为宽松。期货研究报告期货研究报告|养殖养殖周报周报 2022025 5-0 02 2-2323 供需双增供需双增，生猪，生猪期价期价震荡震荡运行运行 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-64405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可

4、【20112011】12891289 号号 养殖周报丨 2025/02/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需求方面，当前维持淡季正常消费，农贸市场和商超、电商走货一般，各环节被动累库，因短期内无节日等重大利好支撑，市场悲观情绪较强，贸易商拿货谨慎，多选择随用随采，虽有部分冷库和食品企业少量抄底，但对需求提振不明显，整体需求持续疲软。综合来看，进入季节性消费淡季，各环节交易更加谨慎，因现货价格已回调至成本线附近，预计现货价格低位震荡运行。短期来看，鸡蛋期货主力 2505 合约已回调至成本线附近，盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。策略策略 中性 风险风险 无 养殖周报丨 2025/02

5、/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/14 目录目录 策略摘要.1 生猪市场分析.5 鸡蛋市场分析.6 图表图表 图图 1:1:能繁母猪淘汰量丨单位：万头能繁母猪淘汰量丨单位：万头.7 图图 2:2:商品猪月度存栏量丨单位：万头商品猪月度存栏量丨单位：万头.7 图图 3:3:商品猪月度出栏量丨单位：万头商品猪月度出栏量丨单位：万头.7 图图 4:4:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.7 图图 5:5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%.7 图图 6:6:重点屠企鲜销率丨单位：重点屠企鲜销率丨单位：%.8 图图 7:7

6、:重点屠企库容量丨单位：重点屠企库容量丨单位：%.8 图图 8:8:生猪月度屠宰量丨单位：万头生猪月度屠宰量丨单位：万头.8 图图 9:9:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨生猪线上市场月度销量丨单位：万吨.8 图图 10:10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天.8 图图 11:11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.8 图图 12:12:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.9 图图 13:13:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽.9 图图 14:14:蛋鸡月度存栏量丨