【瑞达期货】沪锌市场周报：供需两弱成本支撑 沪锌期价支撑明显-250214（18页）.pdf

1、供需两弱成本支撑 沪锌期价支撑明显2025.02.14沪锌市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格证F03100511联系电话：0595-86778969目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 行情回顾行情回顾：本周沪锌主力震荡上涨。宏观面，美国就业数据表现不佳，美元指数回落；基本面上，锌矿进口量增长明显，炼厂产量逐渐恢复，下游逢低采购，库存处在低位。行情展望行情展望：宏观面，美国1月核心PPI同比3.6

2、%，高于预期3.3%，不过美国上周首次申请失业救济人数人数为21.3万，低于预期和前值，且白宫表示不会立即对其他国家实施对等关税，美元指数大幅下滑。基本面，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费有所回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复。同时进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，节后加工企业将陆续复工复产，下游采购或逐步回暖，叠加国内库存处在低位，锌价下方存在支撑。技术上，空头氛围下降，关注23500支撑。策略建议策略建议：操作上，建议暂时观望，或区间操作。4 期现市场本周沪锌期价上涨图1、沪锌与伦锌期价来源：wind 瑞达期货研究院图2、沪伦

3、比值来源：wind 瑞达期货研究院2000220024002600280030003200340015000170001900021000230002500027000美元/吨元/吨精炼锌期货价格期货收盘价(活跃合约):锌期货收盘价(电子盘):LME3个月锌（右）截至2025年2月14日，沪锌收盘价为24125元/吨，较2025年2月7日上涨110元/吨，涨幅0.46%；截至2025年2月13日，伦锌收盘价为2837.5美元/吨，较2025年2月7日上涨12美元/吨，涨幅0.42%。7.57.77.98.18.38.58.78.9沪伦比值沪伦比值5 期现市场沪锌持仓量回升图3、沪锌前20名净持

4、仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓来源：wind 瑞达期货研究院-30000-20000-1000001000020000300004000050000沪锌前20名净持仓沪锌前20名净持仓截至2025年2月14日，沪锌前20名净持仓为3852手，较2025年2月7日减少357手。50,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00手持仓量期货持仓量:锌截至2025年2月14日，沪锌持仓量为188046手，较2025年2月7日增加3959手,增幅2.15%。6 期现市场锌铝、锌铅价差

5、上涨图5、铝锌价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铅锌价差来源：wind 瑞达期货研究院0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨锌铝期货价差锌-铝截至2025年2月14日,铝锌期货价差为3415元/吨，较2025年2月7日持平。2,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.00元/吨锌铅期货价差锌-铅截至2025年2月14日,铅锌期货价差为6995元/吨，较2025年2月7日增加155元/吨。7 期现市场国内现

6、货升贴水震荡图7、国内现货、升贴水来源：wind 瑞达期货研究院图8、LME升贴水来源：wind 瑞达期货研究院-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.0028,000.00元/吨（升贴水）元/吨（现货）现货价格与升贴水长江有色市场:平均价:锌:0#平均价:锌升贴水:上海物贸截至2025年2月14日，0#锌锭现货价为24070元/吨，较2025年2月7日上涨110元/吨，涨幅0.46%。现货贴