【金石期货】棉花：郑棉小幅收涨 美棉休盘-250218（4页）.pdf

1、1/4棉花：郑棉小幅收涨 美棉休盘朱皓天 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204表 1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述一、行情综述郑棉主力 2505 合约，最终收盘价较上个交易日上涨 0.47%，收于 13885 元/吨，较上一个交易日上涨 65 元/吨。ICE 美棉昨日休盘。郑棉今日小幅收涨，受旺季来临的利好情绪影响，郑棉连续上涨，但盘面无利好支撑，市场情绪形成有力支撑。郑棉近期走势较强，注意上方上涨空间有限。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。二、宏观、行业要闻宏观、行业要闻1、2024/25 年度全国棉

2、花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至 2024 年 02 月 17 日 24 点，累计公检 28341839 包，合计 6399869吨，同比增加 14.58%，新疆棉累计公检量 6067680 吨，同比增加 11.34%；其中，锯齿细绒棉检验数量 28178789 包，皮辊细绒棉检验数量 6903 包，长绒棉检验数量 156147 包。2、国际方面，根据美国国家棉花总会(NCC)在 2 月 16 日的年会上发布的消息，2025 年2/4美国意向植棉面积为 956 万英亩，同比减少 14.5%。其中，陆地棉面积 940 万英亩，同比减少 14.4%，皮马

3、棉面积 15.8 万英亩，同比减少 23.5%。3、据郑州商品交易所，2025 年 2 月 18 日棉花仓单总量 8953(+77)张，其中注册仓单6743(-11)张，有效预报 2210(+88)张。4、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至 2025 年 2 月 17 日，张家港保税区棉花总库存 5.56 万吨，较上周环比增加 2.84%；其中保税棉 5.34 吨，较上周环比增加 2.76%；非保税棉 0.22 万吨，较上周环比增加 4.82%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比 39.60%，较上周环比减少 1.10 百分点；巴西棉占比 26.07%，较上周环比增加7.4

4、6 百分点；澳棉占比 31.79%，较上周环比减少 1.86 百分点；其他国家及地区占比 2.54%，较上周环比减少 4.50 百分点。5、据外媒报道，美国国家棉花总会（NCC）早期种植意向调查显示，今年春天美国棉花种植户计划种植 956 万英亩棉花，同比减少 14.5%。其中，陆地棉意向为种植 940 万英亩，同比减少 14.4%，超长纤维棉花（ELS）意向为种植 15.8 万英亩，同比增加 23.5%。三、三、数据图表数据图表3/4图 1：CZCE、ICE 棉花期货价格图 2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 3：9-1 价差图 4：

5、纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 5：棉花进口利润图 6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 7：仓单数量图 8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研4/4四、分析及策略四、分析及策略国际方面，美国 1 月零售销售环比下降 0.9%，创近两年来最大降幅，远超预期的下降0.2%；1 月工业产值超预期增长 0.5%，寒冷天气提振公用事业。美国零售数据的下降说明美国国内经济不容乐观。美棉方面，美棉昨日休盘。国内方面，郑棉今日小幅收涨，最新贸易战的影响还未发酵，旺季即将来

6、领带来的市场预期促使郑棉近期走强。盘面方面无明确利好指引。上方套保盘压力较大。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和贸易战动态。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方