【中泰期货】白糖市场周度报告：节前资金离场为主，糖价震荡略偏弱-250119（21页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112节前资金离场为主节前资金离场为主，糖，糖价震荡略偏弱价震荡略偏弱中泰期货白糖市场周度报告中泰期货白糖市场周度报告20242024年年1 1月月1 19 9日日联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：姓名：陈 乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805期货交易咨询业务资格：证监许可2012112请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内外糖价整体情况汇总数据来源：iFinD，中泰期货整理上周上周本周本周环比环比下周预期下周预期思路思路ICE原糖主连19.2118.21-5.2

2、1%偏弱震荡ICE白糖主连503.7478.4-5.02%偏弱震荡巴西加工糖成本(50%)65566264-4.45%偏弱震荡巴西加工糖成本(15%)51314908-4.36%偏弱震荡泰国加工糖成本(50%)66776292-5.77%偏弱震荡泰国加工糖成本(15%)52244929-5.65%偏弱震荡广西南宁60005970-0.50%震荡云南昆明59805950-0.50%震荡营口68306800-0.44%震荡进口加工糖利润（配额外-营口）21352244.61%走强进口加工糖利润（配额内-营口）1652188213.89%走强进口盘面利润（配额外）-726-46935.34%走强进口

3、加工糖盘面利润（配额内）76090118.65%走强相关价格及估值国际糖价走势依旧偏弱跟随国际糖价波动现货走势震荡进口利润因国内糖价相对坚挺而呈现内外趋于回归运行态势，整体配额内进口利润以增加态势为主。请务必阅读正文之后的声明部分 本周食糖估值-基差、价差、交割成本数据来源：iFinD，中泰期货整理上周上周本周本周环比环比下周预期下周预期思路思路基差（南宁）10916147.71%走弱基差（昆明）8914158.43%走弱基差（营口）9399915.54%走弱郑糖1-5价差110-188-270.91%走弱郑糖5-9价差1211242.48%走强广西交割糖成本（5月）61516142-0.14

4、%走弱云南糖交割成本（5月）62356226-0.14%走弱营口加工糖交割成本（5月）69496940-0.14%走弱估值国内基差趋势预期震荡走低，因现货仍面临压力，期糖技术性反弹，交割成本受糖价下跌影响，成本降低。请务必阅读正文之后的声明部分 单位上期上期本期本期环比环比数据解读数据解读备注备注国产糖产销率%44.5256.7627.49%走强月频累计数据国产糖新增库存万吨75.89190.4150.89%走强月频数据仓单张154572206542.75%走强周频数据进口糖数量万吨5339.00-26.42%走弱单月月频数据巴西产量双周报万吨34.806.40-81.61%走弱半月频产量泰国

5、食糖产量万吨128.90315.81145.00%走强半月频累计印度产量万吨9541305.536.84%走强半月频累计策略与观点策略与观点国际糖市国际糖市国内糖市国内糖市期现期现月间或内外套月间或内外套单边单边期权期权风险点风险点备注备注重点数据跟踪逻辑与观点逻辑与观点本周国际糖价继续下挫运行，受累于北半球生产逐步带来的供给增加压力影响，且巴西天气改善，预期产量增强及巴西出口放缓，需求减弱拖累糖价国内糖价下探运行，现货跌幅较小，期糖跌破5900偏弱运行，一方面受累于国际糖价下跌拖累，一方面国内供给陆续增强的打压，春节备货尾声，需求预期减弱影响。不过糖价下挫空间有限，因节前资金减持离场限制跌幅

6、,进口供应减弱影响。基差预期转弱进口利润预期增强短线或反弹，走势仍偏空宽跨式虚值期权天气异常、政策变化、海内外金融系统风险本周糖市重要数据展示、逻辑观点与策略数据来源：iFinD，公开新闻整理，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内糖市供需平衡表 2022/232022/232023/242023/24(1月预估(1月预估)2024/252024/25（12月预估）（12月预估）2024/252024/25(1月预估)(1月预估)播种面积播种面积（千公顷）（千公顷）1284126213961396甘蔗甘蔗1102109511801180甜菜甜菜182167216216单产单产（吨/公顷