【国泰期货】螺纹钢：预期博弈加重，宽幅震荡 热轧卷板：预期博弈加重，宽幅震荡-250209（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：螺纹钢：预期博弈加重，宽幅震荡预期博弈加重，宽幅震荡 热轧卷板热轧卷板：预期博弈加重，宽幅震荡预期博弈加重，宽幅震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 报告导读：报告导读：走势回顾走势回顾 本周螺纹主力 2505 合约宽幅震荡，收于 3352 元/吨，周环比下跌 30 元/吨，成交 577.35 万手，持仓 182.80 万手，持仓增加 20.01 万手。本周热卷主力 2505 合约宽幅震荡，收于 3449 元/吨，周环比下跌 36 元/吨，成交 187.15 万手，持仓 119.47 万手，持仓增加 2.60 万手。供应供应

2、本周钢厂高炉产能利用率小幅回升，分品种产量小幅上行，春节后钢厂逐步复产，五大材产量小幅回升。需求需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 33.14 万吨，环比下降 9.45 万吨，本周终端成交环比走弱，春节后仍处于年内消费淡季，成交维持低位。库存库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 1147.39 万吨，环比上升 77.47 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 523.74 万吨，环比上升 23.36 万吨；社会+钢厂库存合计 1671.13 万吨，环比上升 100.83 万吨。本周五大材库存继续上升，由于需求仍处于停滞期，库存继续上行。总结及投资建议总结及

3、投资建议 节后第一周市场情绪反复，螺卷宽幅震荡。供应方面，春节后钢厂开工平稳恢复，高炉开工率及五大材产量均有所上行；需求方面，春节后首周仍处于钢材消费停滞期，需关注正月十五后需求恢复情况；库存方面，由于需求尚未启动，五大材库存继续上升，但累库速度相对偏慢。总体而言，春节后钢材需求仍处于真空期，市场仍围绕宏观政策预期博弈，宽幅震荡格局延续。20202 25 5 年年 0 02 2 月月 0909 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.市场回顾及价格表现.3 1.1 期现走势回顾.3 1.2 价差变动.4 2

4、.供需情况分析.5 2.1 供应.6 2.2 需求.7 2.3 库存.8 2.4 利润.8 2.5 原料价格.9 2.6 技术分析.10 3.总结及投资建议.11 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.市场回顾及价格表现市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾期现走势回顾 期货市场期货市场 本周螺纹主力 2505 合约宽幅震荡，收于 3352 元/吨，周环比下跌 30 元/吨，成交 577.35 万手，持仓 182.80 万手，持仓增加 20.01 万手。本周热卷主力 2505 合约宽幅震荡，收于 3449 元/吨，周环比下跌 36 元/吨，成交 187.15 万手

5、，持仓 119.47 万手，持仓增加 2.60 万手。图 1：螺纹钢主力合约走势 图 2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700019-620-220-1121-722-422-1223-924-525-1元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 01000200030004000500060007000800019-620-220-1121-722-422-1223-924-525-1元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场现货市场 本周全国主要地区螺纹

6、钢现货价格基本平稳，北京地区螺纹（理算）维持 3310 元/吨，上海地区螺纹（理算）维持 3380 元/吨，广州地区螺纹（磅计）维持 3600 元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格基本平稳，天津地区热卷维持 3390 元/吨，上海地区热卷维持 3440元/吨，广州地区热卷下跌 10 元/吨至 3430 元/吨。期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 3：主要地区螺纹钢现货价格 图 4：主要地区热轧现货价格 250027002900310033003500370039004100430024-424-524-724-824-924-1024-1124-1225-1元/吨HRB400