【华泰期货】养殖周报：集团出栏计划偏慢，生猪期价震荡运行-250209（14页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 生猪生猪观点观点 市场分析市场分析 供应端来看，本周由于只有三天的交易时间，现货交易市场趋于平淡。集团出栏降至年前的四分之一。但从集团的出栏进度来看，目前略显偏慢，本月要完成出栏计划需要在中下旬增加出栏量。需求端来看，春节后屠宰开工率降至年前的四分之一。预计节后一段时间内主要以消化库存为主，节后的肥猪需求下降较快，目前较高的肥标差预计在未来也会逐渐收敛。综合来看，生猪 3 月合约临近交割，现货价格逐渐下跌完成基差收敛，如果下周现货维持本周跌势基差基本收敛归零。目前集团为完成出栏计划可能会增加下半月的出栏量，元宵节之后散户出栏陆续恢复可能会

2、造成供应进一步增加。需求预计未来一个月都将处于库存消化状态，生猪现货价格未来仍有下跌空间，预计短期内生猪价格或将维持震荡运行。策略策略 中性 风险风险 无 鸡蛋鸡蛋观点观点 市场分析市场分析 供应方面，上周初休市，养殖企业被迫压栏，开市后大多屠宰企业未开工，农贸市场销量有限，导致上周淘汰量大幅下滑，考虑到养殖企业春节前集中淘汰，当前可淘老鸡有限，预计本周淘汰量较节前有所下滑；2 月新开产蛋鸡主要为 10 月份前后补栏鸡苗，10 月鸡苗销量略有减少，叠加淘汰鸡减少预期，预计本月在产蛋鸡存栏变化不大，供应面较为宽松。期货研究报告期货研究报告|养殖养殖周报周报 2022025 5-0 02 2-09

3、09 集团出栏计划偏慢集团出栏计划偏慢，生猪，生猪期价期价震荡震荡运行运行 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-64405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 养殖周报丨 2025/02/09 请仔细阅读本报告

4、最后一页的免责声明 需求方面，上周各环节以清理前期库存为主，因消费市场处于淡季，市场需求有限，各环节被动累库；本周学校陆续开学，务工人员返工返岗，短期需求有所增加，但整体需求较为疲软。综合来看，进入季节性消费淡季，各环节交易更加谨慎，因现货价格已回调至成本线附近，预计现货价格低位震荡运行。短期来看，鸡蛋期货主力 2505合约已回调至成本线附近，盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。策略策略 中性 风险风险 无 养殖周报丨 2025/02/09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/14 目录目录 策略摘要.1 生猪市场分析.5 鸡蛋市场分析.6 图表图表 图图 1:1:能繁母猪淘汰量丨单位：

5、万头能繁母猪淘汰量丨单位：万头.7 图图 2:2:商品猪月度存栏量丨单位：万头商品猪月度存栏量丨单位：万头.7 图图 3:3:商品猪月度出栏量丨单位：万头商品猪月度出栏量丨单位：万头.7 图图 4:4:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.7 图图 5:5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%.7 图图 6:6:重点屠企鲜销率丨单位：重点屠企鲜销率丨单位：%.8 图图 7:7:重点屠企库容量丨单位：重点屠企库容量丨单位：%.8 图图 8:8:生猪月度屠宰量丨单位：万头生猪月度屠宰量丨单位：万头.8 图图 9:9:生猪线上市场月度销量

6、丨单位：万吨生猪线上市场月度销量丨单位：万吨.8 图图 10:10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天.8 图图 11:11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.8 图图 12:12:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.9 图图 13:13:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽.9 图图 14:14:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.9 图图 15:15:鸡蛋月度销量丨单位：万吨鸡蛋月度销量丨单位：万吨.9 图图 16:16:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元