【瑞达期货】铝类市场周报：淡季临近需求转弱，铝类或将有所承压-250110（19页）.pdf

1、淡季临近需求转弱，铝类或将有所承压2025.01.10研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格号 F03100511铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结行情回顾：本周沪铝主力期价震荡走势，涨跌幅+1.54%，报收20145元/吨。氧化铝主力期价震荡走弱，涨跌幅-7.63%，报收4066元/吨。行情展望：国际方面，美联储-哈克：处于降息之路上，但应该暂停一下观察情况；柯林斯：当前展

2、望要求对降息采取渐进、耐心的方式；施密德：利率可能已接近中性水平；鲍曼：应对利率调整采取谨慎态度，支持将12月份的降息视为政策重新调整的“最后一步”。国内方面，国家统计局：12月份CPI同比上涨0.1%，2024年全年我国CPI同比上涨0.2%。基本面上，氧化铝供给端，当前运行产能仍维持小幅增长的态势，国内氧化铝供给量略显偏多，需求端，电解铝整体开工情况持稳运行，随着现货市场低价成交的情形出现，吃货商出货积极性有所提升，市场成交情况转好。整体来看，氧化铝基本面短期或处于供给偏多、需求持稳的局面。电解铝供给方面，国内电解铝在产产能运行持稳，由于氧化铝方面有降价的预期，令其冶炼成本有所下调，国内整

3、体供应量保持稳定。需求方面，春节假期临近，消费淡季的影响逐渐显现，下游铝材加工行业的开工率逐步下滑。整体来看，沪铝短期或处于供给充足、需求转弱的局面。策略建议：操作上建议，沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。4 期现市场本周沪铝期价小涨图1、沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院200021002200230024002500260027002800290016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(电子

4、盘):LME3个月铝（右）截至2025年1月10日，沪铝收盘价为20110元/吨，较1月3日上涨225元/吨，涨幅1.13%；截至2025年1月9日，伦铝收盘价为2548美元/吨，较1月3日上涨19美元/吨，涨幅0.75%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年1月10日，电解铝沪伦比值为7.8，较1月3日下降0.04。5 期现市场沪铝持仓量增加图3、沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月10日，沪铝持仓量为394804手，较1月3日增加24586手,增幅6.64%。150,000.00250,00

5、0.00350,000.00450,000.00550,000.00650,000.00750,000.00850,000.00手持仓量期货持仓量:铝-60000-50000-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手沪铝前20名净持仓净持仓截至2025年1月10日，沪铝前20名净持仓为21576手，较2025年1月3日增加5517手。6 期现市场铜铝价差、铝锌价差减少图5、铝锌期货价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铜铝期货价差来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月3日,铝锌期货价差为4825元/吨，较12月26日减少8

6、10元/吨。截至2025年1月3日,铜铝期货价差为53080元/吨，较12月26日减少1210元/吨。40,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0065,000.0070,000.00元/吨铜铝期货价差铜-铝0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨铝锌期货价差锌-铝7 期现市场国内现货收涨图7、国内现货、升贴水来源：wind 瑞达期货研究院图8、LME升贴水来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月10日，A00铝锭现货价为20040元/吨，较2025年1月3