连锁药店行业报告：加速拥抱新零售和数智化-220713（32页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 加速拥抱新零售和数智化加速拥抱新零售和数智化 连锁药店行业报告系列四 2022年7月13日 作者：作者： 林小伟林小伟/ /黄素青黄素青/ /王明瑞王明瑞/ /吴佳青吴佳青 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点核心观点 中国零售药店长期有望成为第一终端，空间超万亿。行业集中度提升仍是主旋律，处方外流缓慢且持续。 线下药店发展四大趋势：后疫情时代，龙头药店积极应对单店服务人次/规模下滑、会员粘性和活跃度下降的现象，重视门店流量运营，推动业务转型升级。 1）区域扩张：聚焦下沉+发展加盟 2）店型模式：加大院边店和社区店的建设，承接处方外流、拥抱新零售，运用数智化技术提升

2、“留量”运营和服务能力。 3）品类结构：提升药占比，多元化蓄势待发。 4）产业链渗透：提升统采和厂商共建占比，加速上下游渗透。 线上药品零售发展趋势：疫情催化网上药店高速发展，积累健康流量、技术和配送资源。OTC和非药品线上发展势不可挡，产品成熟度和品牌力是核心。网售处方药存在政策不确定性。长期来看，未来处方外流市场仍主要集中在线下零售药店。 1 总结：数智化助力零售药店全域、全流程“留量”运营和服务，药企积极迎接药品零售线上化、处方药OTC化、消费自主化趋势。 风险提示：处方外流不及预期；带量采购强度超预期；网售处方药和医保支付政策放开，加速对线下药店的冲击；厂商生态共建意识不足，数据资产积

3、累与运营能力不足。 uZcZvXeXlVhZgVtVcVmN9PaObRmOmMpNtRlOqQqPiNrQnR8OmMwPNZpPnRvPpNrQ请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 主题一主题一 我国医药零售行业总体发展现状 主题二主题二 线下药店发展趋势 主题三主题三 线上药品零售发展趋势 主题四主题四 总结 2 请务必参阅正文之后的重要声明 中国药品零售总额恢复增长，药店终端份额持续提升中国药品零售总额恢复增长，药店终端份额持续提升 3 受疫情影响，2021年我国三大终端药品销售额为1774717747亿元亿元，同比增长8.08.0%。其中，公立医院终端市场份额占比为63.563.

4、5%，零售药店占比26.926.9%，公立基层医疗占比9.69.6%。如果加入未统计的“民营医院、私人诊所、村卫生室”，则目前中国药品终端总销售额超过超过2 2万亿元万亿元，占2021年全国卫生总费用预计7.87.8万亿元万亿元的26%26%左右（药占比药占比），较20152015年年40%40%左右左右的药占比有明显下降。 零售药店受益于消费升级和处方外流，终端销售和份额持续提升。院内市场在医保控费和集采降价下承压。疫情催化了这一进程。 图图1 1：全国三大药品销售终端销售额（亿元）：全国三大药品销售终端销售额（亿元） 图图2 2：零售药店终端销售份额持续提升：零售药店终端销售份额持续提升

5、数据来源数据来源：中国卫生健康统计年鉴、国家卫健委、米内网数据库、光大中国卫生健康统计年鉴、国家卫健委、米内网数据库、光大证券研究所证券研究所 图图3 3：药店是第二终端，药品规模约：药店是第二终端，药品规模约48004800亿（亿（20212021） 请务必参阅正文之后的重要声明 中国零售药店长期有望成为第一终端，空间超万亿中国零售药店长期有望成为第一终端，空间超万亿 我国零售药店目前是第二终端，药品销售规模约4800亿元，其中处方药销售规模约1600亿，处方药处方药零售渠道占比从零售渠道占比从20182018年的年的12%12%提升至提升至20202020年的年的15%15%，而美日处方药

6、药店渠道占比接近接近50%50%，中国零售药店市场空间广阔。 随着我国医药分开政策的推进，药店有望成为药品销售第一终端。不考虑行业的基础需求增长，仅考虑处方药药店渠道占比提升至美日水平，我国实体药店长期规模接近我国实体药店长期规模接近1 1万亿万亿。 4 数据来源数据来源： 米内网、米内网、BCGBCG、NACDSNACDS、光大证券研究所、光大证券研究所 图图4 4：中美日处方药渠道销售占比比较：中美日处方药渠道销售占比比较 图图5 5：我国药店渠道处方药的潜在空间：我国药店渠道处方药的潜在空间 39% 单位：亿元 2020年处方药 销售规模 药店占比 实体药店 总规模 药店渠道 1674