半导体行业：国内扩产高峰叠加替代加速国产材料厂商迎发展良机-220706（68页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 电子电子 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 EPS 评级 22E 23E 安集科技 4.16 6.85 审慎增持 鼎龙股份 0.40 0.61 审慎增持 江化微 0.72 1.18 审慎增持 神工股份 1.75 2.01 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 relatedReport 相关报告相关报告 【兴证电子】周报：国内存储厂/晶圆厂持续扩产，看好设备材料和汽车电子2022-0

2、7-03 【兴证电子】功率器件专题：新能源驱动景气度持续提升， 国产替代加速2022-06-29 【兴证电子】 电子行业 2022 中期策略： 拥抱核心国产替代， 把握结构景气向上2022-06-27 emailAuthor 分析师： 李双亮 S0190520070005 assAuthor 研究助理： 王佩麟 投资要点投资要点 summary 半导体材料是晶圆制造不可或缺的消耗品， 为半导体材料是晶圆制造不可或缺的消耗品， 为半导体产业链的重要支撑环半导体产业链的重要支撑环节节。半导体材料作为晶圆制造加工过程中必不可少的消耗性产品，其用量主要随晶圆产能及其利用率的变化而变化， 因此产能的

3、增加会对各种半导体材料有持续性的拉动，其市场波动性相对较弱；同时，半导体材料细分种类极多，不同材料间差异极大，横向延展可能性相对更低，因此呈现出单个细分领域市场集中度高、不同领域龙头厂商不尽相同的格局情况。 全球主要晶圆厂积极扩产， 半导体材料市场有望持续增长。全球主要晶圆厂积极扩产， 半导体材料市场有望持续增长。 受益行业高景气，2021 年全球半导体材料市场规模同比增长 16%，达到 640 亿美元以上，创历史新高。当前半导体行业结构性景气持续，汽车电子、HPC 等需求仍然强劲可持续，晶圆制造供给依然偏紧，全球主要晶圆厂如台积电等均保持积极的资本开支和扩产计划，未来随着晶圆产能不断释出，半

4、导体材料市场有望持续增长。 国内晶圆厂国内晶圆厂迎来迎来扩产高峰扩产高峰， 带动国内半导体材料市场快速增长， 带动国内半导体材料市场快速增长。 国内晶圆厂存储厂更是处于扩产高峰期，我们统计了国资背景主要晶圆厂/存储厂的扩产规划， 12 寸逻辑代工及 IDM 产能将从 2021 年底的 40 多万片/月提升至 2024 年底的超过 130 万片/月；国资 3D NAND 和 DRAM 存储的总产能也将从 2021 年底的 16 万片/月提升至 2024 年底的约 50 万片/月，均有显著提升，进而将带动国内材料市场有更高的增速。 国内晶圆厂持续推动核心供应链自主可控，国产供应商进入黄金发展期。国

5、内晶圆厂持续推动核心供应链自主可控，国产供应商进入黄金发展期。自主可控背景下，下游晶圆厂纷纷加速导入国产供应商，各板块优质厂商面临着客户突破和份额提升的黄金发展期，订单和业绩增长有望加速，国内厂商在硅片、抛光液、抛光垫、靶材、电子气体、湿化学品、光刻胶等领域实现不同程度突破， 部分厂商在国内主流晶圆厂中已经成为其所在领域的主力供应商，甚至第一供应商，国内供应商进入黄金发展期。 建议关注各个半导体材料子板块优质厂商：安集科技、江丰电子、鼎龙股份、神工股份、江化微、沪硅产业、雅克科技（化工组覆盖）等。 风险提示风险提示：下游需求低于预期；地缘政治风险对产业链的冲击；下游晶圆厂扩下游需求低于预期；地

6、缘政治风险对产业链的冲击；下游晶圆厂扩产进度不达预期；国产替代进度不及预期。产进度不达预期；国产替代进度不及预期。 title 国内扩产高峰叠加替代加速，国产材料厂商迎发展良机国内扩产高峰叠加替代加速，国产材料厂商迎发展良机 createTime1 2022 年年 07 月月 06 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 目目 录录 1、国内晶圆厂扩产高峰+国产替代加速，半导体材料厂商迎黄金发展期 . - 6 - 1.1、半导体材料：产业链的重要支撑环节 . - 6 - 1.2、全球主要晶圆厂积极扩