【信达期货】股指日报：昨日单边走强，短期预计仍有反复，逢低可入场做多-250115（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 宏观金融研究 股指日报 走势评级：走势评级：震荡震荡 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 投资咨询证号：Z0021165 联系电话：0571-28132632 邮箱： 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼 邮编：311200 昨日单边走强昨日单边走强，短期短期预计仍有反复，预计仍有反复，逢低可逢低可入场做多入场做多 Table_ReportDate 报告日期：2025 年 01 月 15 日 报告内容摘要报告内容摘要:宏观股市信息：宏观股市信息：1)央

2、行有关负责人回应市场关切热点表示，为实现推动社会综合融资成本下降的目标，将综合施策拓展利率政策空间。暂停在二级市场买入国债操作，能够避免影响投资者的配置需要、加剧供需矛盾和市场波动。2)据央行统计，2024 年 12 月末，M2 同比增长 7.3%，M1 同比下降 1.4%。2024 年全年，人民币贷款增加 18.09 万亿元；社会融资规模增量累计为 32.26 万亿元，比上年少 3.32 万亿元。股指盘面回顾：股指盘面回顾：1)盘面追踪：盘面追踪：上个交易日，A股单边上行。四大指数中，上证50收涨1.78%，沪深 300 收涨 2.63%，中证 500 收涨 3.54%，中证 1000 收涨

3、 4.53%。板块方面，昨日互联网（+7.11%）、软件（+6.45%）领涨，软饮料（-4.55%）、贵金属（+0.18%）落后，个股上涨超过 5300 家，赚钱效应极好。2)技术追踪技术追踪：近期大盘技术面走弱，昨日中阳线收复上周跌幅，上证指数3150 处支撑较强，趋势维持区间震荡 3)资金流向：资金流向：前期量能跌破万亿后，昨日 A 股成交金额上升至 1.3 万亿，交易情绪触底反弹，今日观察可持续性。核心逻辑小结核心逻辑小结：综合来看，前期急跌之后，上周股指延续弱势磨底状态。我们理解，当前股指基本面逻辑并未发生改变，只是在 12 月政策预期落地+1 月特朗普二次执政等因素共振下，资金落袋抛

4、售情绪有所升温，尤其是此前一路向上的微盘股指数成为重点发酵对象。短期，股指处于“市场底经济底”的抢跑阶段，人民币汇率压力重启的背景下，交易盘/散户情绪仍是行情的主导力量。从历史的规律来看，情绪的冷却通常需要消息面冲击或时间（横久必跌）配合，鉴于本轮下跌为市场自发性行为主导，预计不构成趋势转向。我们认为，2025 年春季依旧是情绪活跃窗口，短期恰逢政策不确定窗口+估值偏高，本周继续以磨底思路去对待，遇上急跌可布局短线多单，等待春节前后两会预期重启。操作建议操作建议：期货操作上，期货操作上，短期股指继续磨底，投资者建议观望，遇上急跌可布局短线多单，注意设置止盈止损。多大盘空小盘组合已到达止盈位，后

5、续预计进入震荡，建议止盈离场。期权操作上，期权操作上，上周股指期权隐含波动率冲高回落，昨日沪深 300 当月 IV 微升至 19%一线，期权投资者看平短期走势。操作上，震荡阶段建议卖权思路对待，其中当月卖权可持有到期。远月短线建议遇二次升波后再入场，中证 1000 风险大于上证 50、沪深 300，注意选择虚值程度更高合约。请务必阅读正文之后的免责条款2 图目录 图图 1：10 年国债利率与沪深年国债利率与沪深 300 指数指数.3 图图 2：沪深：沪深 300 指数与换手率指数与换手率.3 图图 3：即期汇率与沪深：即期汇率与沪深 300 指数指数.3 图图 4：上证指数与换手率：上证指数与

6、换手率.3 图图 5：中美利差与沪深：中美利差与沪深 300 指数指数.3 图图 6：信用利差与中证：信用利差与中证 500 指数指数.3 图图 7：沪深：沪深 300 指数与隐含波动率指数与隐含波动率.4 图图 8：沪深：沪深 300 指数与历史波动率指数与历史波动率.4 图图 9：上证：上证 50 指数与隐含波动率指数与隐含波动率.4 图图 10：上证：上证 50 指数与历史波动率指数与历史波动率.4 图图 11：四大指数：四大指数 PE.5 图图 12：上证：上证 50 指数与恒生指数与恒生 AH 溢价指数溢价指数.5 图图 13：IF 合约基差合约基差.6 图图 14：IH 合约基差合