【国信期货】空头获利离场 煤焦低位反弹-250608（21页）.pdf

1、空头获利离场空头获利离场 煤焦低位反弹煤焦低位反弹 国信期货国信期货研究所2025年6月8日1 1双焦行情回顾2 2焦煤基本面概况3 3焦炭基本面概况4 4双焦后市展望目目 录录CONTENTSCONTENTS国信期货研究所行情回顾行情回顾Part1第一部分国信期货研究所双焦行情回顾双焦行情回顾双焦主力合约本周行情回顾国信期货研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经数据来源：文华财经焦煤基本面概况焦煤基本面概况Part2第二部分国信期货研究所焦煤产量高频数据显示，截至本周五，样本洗煤厂开工率61.55%，周环比减少0.81%，本周部分煤矿因井下原因或出

2、货不畅等因素主动减产，开工环比下降。国信期货研究所6数据来源：WIND,MYSTEEL焦煤进口据海关总署最新数据显示，据海关总署最新数据显示，截至4月底，2025年中国进口量炼焦煤总计3632.7万吨，同比下降3.31%，同比由增转降。分国别来看，俄罗斯、加拿大、美国进口量保持增长，而主要进口国蒙古进口量同比则出现下滑。主要原因还来自于国内需求的疲软，下游采购积极性不佳。国信期货研究所7数据来源：WIND,MYSTEEL港口库存六港口焦煤库存合计313.02万吨，周环比增加9.93万吨。国信期货研究所8数据来源：WIND,MYSTEEL焦企库存Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存69

3、0.856万吨，周环比下降25.81万吨。焦企亏损扩大，补库动能不足，消耗厂内库存，焦企焦煤库存下滑。国信期货研究所9数据来源：WIND,MYSTEEL钢厂库存Mysteel调研样本钢厂焦煤库存770.91万吨，周环下降15.88万吨。钢厂高炉减产，主动降低厂内原料库存。国信期货研究所10数据来源：WIND,MYSTEEL焦炭基本面概况焦炭基本面概况Part3第三部分国信期货研究所焦炭供应国家统计局数据显示，1-4月份，全国焦炭产量16443万吨，同比增长3.2%。4月份焦炭产量为4160万吨，同比增7.1%，环比增0.8%；据此测算，4月份焦炭日均产量139万吨，环比增4.1%。国信期货研究

4、所12数据来源：WIND,MYSTEEL焦企开工钢联统计样本焦企产能利用率74.93%，周环比下降0.15%。焦企开工环比回落，绝对水平仍在高位。国信期货研究所13数据来源：WIND,MYSTEEL焦企库存截至本周五，Mysteel独立焦企全样本焦炭库存88.41万吨，周环比增加10.08万吨，下游采购积极性不足，焦企库存继续累积，市场心态偏弱。国信期货研究所14数据来源：WIND,MYSTEEL港口库存港口焦炭库存合计214.15万吨，周环比下降3.03万吨，现货跌价，贸易商集港意愿下降，港口库存回落。国信期货研究所15数据来源：WIND,MYSTEEL钢厂库存Mysteel调研247家钢厂

5、焦炭库存645.8吨，周环比下降9.13万吨。钢厂高炉减产，厂内原料消耗速度下降，开始降低厂内原料库存。国信期货研究所16数据来源：WIND,MYSTEEL焦炭需求国家统计局数据显示，1-4月份，全国生铁产量28885万吨，同比增长0.8%。4月份生铁产量为7258万吨，同比增0.7%，环比降3.6%；据此测算，4月份生铁日均产量242万吨，环比降0.4%。Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量241.8万吨，周环比下降0.11万吨。铁水产量回落，但周环比跌幅收窄。国信期货研究所17数据来源：WIND,MYSTEEL双焦后市展望双焦后市展望Part4第四部分国信期货研究所焦煤焦炭：焦煤焦炭

6、：产地部分前期停减产的煤矿产量尚未恢复正常，供应端继续收缩，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少12.53万吨至1250.91万吨，产能利用率周环比下降0.87%至87.03%。进口方面，中蒙口岸库存再次累积，口岸成交积极性不佳。需求方面，焦企开工环比下降，钢厂铁水产量见顶后连续回落，当前市场消息仍未证实，但前期空头资金减仓离场，叠加传统电煤需求旺季来临，在情绪催化下，盘面价格大幅上涨。考虑到钢厂减产压力仍存，焦煤真实需求环比回落，我们谨慎看待反弹高度，建议暂时保持观望，谨慎追多。供给端，焦企亏损扩大，